iシェアーズMSCIインドETF（INDA）とインド経済の魅力を徹底解説！

はじめに

市場は関税合意への期待から再び上昇しています。しかし、投資家は先走りすぎているのでしょうか？

この世界的なパワーバランスの再編が徐々に影響を及ぼし始めており、すでに勝者と敗者が明らかになっています。

しかし、米国経済はこの状況を持続できるのでしょうか？

私たちは、関税戦争から恩恵を受けるためにマクロポートフォリオに新たに加えるETFについて議論します。

状況：世界市場の乱高下

（出所：MacroMicro）

先週は、市場全体が劇的な反発を見せました。S&P500は約5％急騰し、テクノロジー株が上昇をけん引しました。欧州やアジアの株価指数も堅調な上昇を記録しました。数週間にわたって関税を巡る緊張が続いた後、トランプ大統領による通商政策のトーンが軟化したことで、投資家心理に衝撃が走りました。

米ドルは一時99を下回る水準まで下落した後に持ち直し、10年物米国債の利回りは4.3％付近で安定しました。

しかし、そのような上昇の裏では、市場の土台にある亀裂が一層広がっています。

世界経済成長の見通し：下方修正と分断

国際通貨基金（IMF）は、2025年の世界経済成長率の予測を今年初めの3.3％から2.8％へと引き下げました。関税のエスカレーションはもはや単なる政治的な駆け引きではなく、実体経済の成長を直接的に損なう段階に入っています。米国と中国はその影響を最も大きく受けると見られており、GDP予測はそれぞれ0.9ポイント、0.6ポイント引き下げられました。

新たな通商チェス盤：勝者、敗者、そして不確定要素

ベトナムをはじめとする第三国経済が、現在では極めて重要なプレイヤーとなっています。ベトナムは米国向けの中国製品の代替的な積み替え拠点として機能しており、中国から米国への注文の受け皿となっています（「対米貿易黒字を拡大するベトナム」の図を参照）。

一方で、全面的な貿易戦争が現実となった場合、世界経済の成長率は2026年までにわずか0.9％にまで落ち込む可能性があり、これは事実上の景気後退レベルに近い水準です。

消費の底堅さと悪化する消費者心理

（出所：MacroMicro）

悲観的な報道が続く中でも、米国の小売売上高は予想外に堅調な推移を見せています。賃金の上昇や貯蓄の蓄えが、消費者の購買力を支えている一方で、消費者心理を示す各種調査では急速な悪化が見られます。国外に目を向けると、亀裂はすでに顕在化しています。中国の2025年第1四半期の輸出は前年比で5％減少しており、新興国では早くもデフレの兆候が見られ始めています。

マー・ア・ラゴ合意：歴史は繰り返すのか？

（出所：MacroMicro）

1985年のプラザ合意を彷彿とさせるような動きとして、米国は現在、輸出と製造業の活性化を目的に、積極的にドル安政策を模索しています。いわゆる「マー・ア・ラゴ合意」によって、ドルはすでに99を下回り、2022年以来の最安水準となっており、米国の債務持続可能性への懸念を呼び起こしています。

超長期国債や永久債といった債務再編のアイデアも浮上していますが、市場の信認は依然として脆弱な状態です。米国債の利回りは急騰し、流動性は徐々に引き締まりつつあります。

グローバル貿易の分断：もはや後戻Vietnam trade balance with 

世界の貿易はGDPに占める割合としては2000年代にピークを迎え、それ以降は徐々に縮小してきました。現在では、関税の激化がサプライチェーンの恒久的な分断を招き、脱グローバル化の流れを加速させるリスクが高まっています。

米中は、いわゆる「チキンゲーム」に陥っており、どちらも先に妥協したくない状況です。トランプ氏の柔らかい物言いには一縷の望みが感じられるものの、交渉期限の90日が終了する7月8日が大きな節目となります。

最終的な要点：希望に賭ける市場、衝撃に備える市場

市場は、通商交渉が妥協点に到達するという期待感から上昇しています。しかしその裏では、貿易戦争、ドルの不安定さ、そして世界経済の減速といった要素がリスクを高めています。

もし7月8日までに交渉が決裂した場合、株式・為替・商品市場すべてにおいて大きな調整が起きることが予想されます。

現時点では、上昇相場は現実のものですが、それと同時にリスクも現実のものです。

では、こうした状況下でどのように取引すべきでしょうか？

まず第一に、最新のマクロ経済データを常に把握しておくことが重要です。

第二に、地政学的な変化によって世界の貿易構造が再編される中では、「勝者」となる国や地域に投資することが求められます。

先ほども言及しましたが、その一例がベトナムです。

そして以下では、私がさらに有望だと考えている投資対象についてお話しします。

今年中に世界第4位の経済大国になると見込まれ、その株式市場もすでに好調の兆しを見せている国です。

それでは、詳しく見ていきましょう。

インドの台頭：希望の光

世界の多くの国々が貿易の影響に苦しむ中、インド経済は静かに好調を維持しています。国際通貨基金（IMF）は、インドが今年中に日本を追い抜き、世界第4位の経済大国となり、2028年にはドイツをも上回ると予測しています。

インドは現在、世界で最も魅力的な投資先のひとつとして台頭しており、注目すべき理由がいくつも存在します。

力強い経済成長

インドは年間6.5％超の成長が見込まれており、主要国の中でも群を抜いた成長率です。若年層の多さ、所得の上昇、都市化の進展が、長期的な消費トレンドを支えています。

中国に代わる選択肢

地政学的な緊張が高まる中、グローバル投資家や企業はサプライチェーンや資本の投資先を中国から他国へと移しつつあり、その恩恵を受ける筆頭がインドです。

企業収益の急拡大

インド企業は過去最高の利益を報告しており、経済の制度化、生産性の向上、政府主導のインフラ投資がその後押しとなっています。

構造改革

インド政府は、税制、銀行、製造業（たとえば「メイク・イン・インディア」構想）などの重要な分野で改革を進めており、投資家にとってより魅力的な環境が整いつつあります。

デジタル革命

フィンテックからEコマースに至るまで、インドのテック産業は急速に拡大しており、世界をリードするイノベーションに魅力的なバリュエーションでアクセスできます。

好ましい人口動態

インドの中央値年齢は約28歳と若く、活力ある労働力が今後数十年にわたる経済成長を支える基盤となっています。

政治的安定

多くの新興国と比べて、インドは安定した民主主義を維持しており、特にモディ首相の再選によって政策の予測可能性も高まっています。

インドの株式市場は、こうした強さをすでに織り込み始めており、4月以降は主要なグローバル指数を上回るパフォーマンスを見せています。

iシェアーズMSCIインドETF（INDA）のテクニカル分析

（出所：TrendSpider）

現在、私はiシェアーズMSCIインドETF（INDA）に注目しています。

ご覧の通り、INDAは200日EMAを含む主要な移動平均線（EMA）を上抜けることに成功しています。モメンタムは非常に強気であり、RSIを見る限りやや買われすぎの水準ではあるものの、大きな調整が市場全体に起きない限り、20日EMAがサポートとして機能すると予想しています。

マクロETFポートフォリオの最新動向

💡マクロETFポートフォリオの詳細

買い：INDA

売り：GLD（1/3）

（出所：Snowball Analytics）

上記の通り、インドへのエクスポージャーを新たに一部追加しました。また、GLDを一部売却することで現金も確保しています。

（出所：TrendSpider）

GLDは加熱気味であり、週足RSIは非常に買われすぎの水準にあります。個人的には、赤線で示した20週EMA付近までの調整が少なくともあると考えています。

最後に

市場はトランプ氏の関税方針の軟化を歓迎していますが、リスクは依然として存在しています。世界経済の成長は鈍化し、貿易摩擦も現実の問題であり、7月8日は重要な転換点となる可能性があります。

それでも、希望は見えているように感じます。インドは世界的な勝者として頭角を現し、年末までには世界第4位の経済大国になる見込みです。そこで、私はINDAをマクロポートフォリオに追加し、急騰したGLDを一部削減しました。つまり、恐怖から戦略へと舵を切るべき時が、まさに今であると考えています。

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