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07 - 18 - 2024

中立
シティグループ
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全体として、シティグループの株価は、過去の平均や業界のベンチマークと比較して、株価売上高倍率や弊社算出の一株当たり本質的価値に基づくと割高に取引されているように見えるが、実績PERと予想PERの観点では割安に取引されているように見える。
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シティグループ(C)予想配当利回り3.1%・配当性向46%:最新の2024年2Q決算は減益着地!財務分析と今後の株価予想・将来性を探る!

イアニス・ ゾルンパノスイアニス・ ゾルンパノス
  • シティグループ(C)は、100以上の国や地域で事業を展開するグローバルな金融サービス企業であり、マーケット部門やバンキング部門など主要5セグメントで構成されている。
  • 2024年第2四半期決算では、EPSが前四半期から減少し、1株当たり売上高も減少したが、長期的なパフォーマンスは改善傾向にある。
  • 同社の配当成長率は過去5年間で4.90%を示し、予想配当利回りは3.14%と競争力のある水準で、配当性向も46.0%と将来的な増配の可能性を残している。

シティグループ(C)の概要

セクター:銀行

現在の株価:67ドル

時価総額:1,283.4億ドル

弊社算出の一株当たり本質的価値:27.96ドル

安全マージン:-140.58%

過去5年間の配当成長率:4.90%

直近配当落ち日:2024年5月3日

直近配当支払い日:2024年5月24日

予想配当利回り:3.14%

過去5年間の売上高成長率:5.90%

過去10年間の売上高成長率:5.50%

シティグループ(C:予想配当利回り 3.14% / 配当性向 46%)は100以上の国や地域で事業を展開するグローバルな金融サービス企業である。

同行の業務は、「マーケット部門」、「バンキング部門」、「米国パーソナル・バンキング部門」、「ウェルス・マネジメント部門」、「サービス部門」の主要5セグメントで構成されている。

そして、主要サービスには、「多国籍企業向けのクロスボーダーバンキング」、「投資銀行」、「トレーディング」、「米国におけるクレジットカードサービス」等が含まれる。

また、同行は2024年7月12日に2024年度第2四半期決算を発表している


シティグループ(C)の収益と成長に関して

シティグループ(Cの2024年度第2四半期決算において、非経常損益項目を除くベースでのEPS(EPS without NRI)は1.534ドル(前四半期:1.906ドル)、希薄化後のEPSは1.52ドル(前四半期:1.58ドル)となっており、前四半期と比較していずれも減少を示している。

また、1株当たり売上高も10.35ドルと、前四半期の10.86ドルと比較して減少を示している。

一方で、長期的なパフォーマンスを見ると、同行株の非経常損益項目を除くベースでのEPSの過去5年間の年平均成長率(CAGR)は6.60%で、過去10年間の年平均成長率は-5.00%となっており、同行の足元の成長率は改善傾向にあることが分かる

さらに、今後10年間の金融業界の成長率予測は引き続きプラスであり、同行のさらなる拡大の可能性を示していると言える。


シティグループ(C)の財務パフォーマンスに関して

シティグループ(C)の財務パフォーマンス指標はまちまちの結果となっている。

総資産利益率(ROA)と自己資本利益率(ROE)は比較的低く、5年間の中央値はそれぞれ0.63%と7.36%となっている。

同社のROEと加重平均資本コスト(WACC)を比較すると、ROEは3.99%で、5年間のWACCの中央値である8.27%を下回っている。

これは、ROEが資本コストを下回っているため、同社がプラスの経済的価値を生み出していない可能性を示唆している。

さらに、WACCは同期間に5.27%から16.88%の間で変動しており、現在の16.88%の水準は過去10年間の中央値である6.74%を上回っている。

全体として、経済価値の創出を向上させ、持続可能な成長を確保するためには、同行は業績および資本配分戦略を再評価する必要があるであろう。


シティグループ(C)の配当に関して

シティグループ(Cの過去5年間の配当成長率は4.90%で、過去3年間の配当成長率は0.60%と継続してプラスの成長を示しているが、足元の成長スピードは低下傾向にあり、短期的には配当成長が鈍化する可能性を示唆している。

一方で、現在の予想配当利回りは3.14%で、同セクター内では競争力がある水準であると言える。

また、同行の配当性向は現在46.0%で、これは同行が利益の半分以下の金額を配当に充てていることを示し、将来的な増配の可能性を残していると言える。

しかし、下記のチャートにもある通り、過去の配当性向の水準を見てみると、配当性向が著しく高い時期もあり、それは同行が過去に利益の全額またはそれ以上を配当金として支払ってきたことを示唆している。

結論として、シティグループの配当成長のトレンドは良好であるが、配当性向が不安定であることからも、同行の財務の健全性を慎重に検討し、監視する必要があるだろう。

予想配当利回り:3.14%

配当性向:46%

配当カバレッジ・レシオ:1.68%

過去5年間の配当成長率:4.90%

EBITDA純有利子負債倍率:N/A


シティグループ(C)のバリュエーションに関して

シティグループ(C)の現在の株価は67ドルで、弊社算出の一株当たり本質的価値である27.96ドルよりも高水準で取引されており、割高感を示している。

また、株価売上高倍率は1.62倍となっており、過去の平均と比較して、株価が売上高に対して割高であることを示唆している。

一方で、実績PERは18.85倍と5年平均、10年平均を下回っており、収益に基づく潜在的な割安感を示している。

さらに、予想PERも11.69倍と低水準にあり、同行株価の割安感を示唆していると言える。

全体として、シティグループの株価は、過去の平均や業界のベンチマークと比較して、株価売上高倍率や弊社算出の一株当たり本質的価値に基づくと割高に取引されているように見えるが、実績PERと予想PERの観点では割安に取引されているように見える。


シティグループ(C)のリスクとリターンに関して

シティグループ(Cのリスク評価分析では、主に投資家が投資決定を下す前に考慮すべきいくつかのポイントを取り上げたい

まずマイナス面では、同行は長期債務を増やしており、過去3年間で512億ドルの長期債務を発行している。

全体的な負債水準は許容範囲内と考えられるが、この債務の増加傾向は、同行の将来の財務パフォーマンスに懸念を抱かせる可能性がある。

さらに、株価は2年ぶりの高水準に近く、潜在的な割高感を示している可能性がある。

株価売上高倍率も2年ぶりの高水準にあり、売上高に比べて株価が割高である可能性を示唆している。

さらに、予想配当利回りは2年ぶりの低水準に近づいており、配当収入を求めるインカム投資家にとってはネガティブな水準かもしれない。

一方でプラス面では、同行のベニッシュのMスコアは-2.28で、基準値の-1.78より低く、同行が利益操作を行っている可能性が低いことを示している。

同行はまた、一貫した売上高と1株当たり利益の伸びを示しており、これは投資家にとって良い兆候であると言える。

全体として、シティグループの財務の健全性と業績指標は、考慮すべき警告の兆候はいくつかあり、潜在的な投資家にとって複雑な様相を呈している。


シティグループ(C)のインサイダー(内部関係者)による売買に関して

提供されたデータによると、シティグループ(C)のインサイダーによる同行株式の取引は比較的控えめなようである。

過去12ヶ月間、インサイダーによる同行株式の買い付けはなかった一方で、インサイダーによる同行株式の売却取引は1件のみとなっており、インサイダーが同行株式を積極的に取引していないことを示唆している。

ただし、インサイダーの同行株式の保有比率はわずか3.44%である点にはご留意いただきたい。

対照的に、機関投資家の同行株式の保有比率は67.60%と著しく高く、これは、機関投資家が同行の成長性や収益性をより信頼していることを示唆している可能性がある。

全体として、インサイダー取引は低水準であり、インサイダーによる同行株式の保有比率も比較的低いことから、同行の経営陣や取締役の、同行の業績や将来の見通しに対するセンチメントについて、さらなる調査をしてみると良いかもしれない。


シティグループ(C)の流動性に関して

シティグループ(C)の直近営業日の1日の出来高は20,833,298株で、過去2ヶ月間の1日平均出来高は12,423,680株となっており、流動性は継続して高い水準にあることが分かる。

また、同行株式のダークプール指数(DPI)は51.77%で、取引活動の大部分がダークプールで行われていることを示している。

※ダーク・プール指数は、ダーク・プール(私設取引所)内において、同社株式がどの程度取引されているかを示すものであり、注目すべき指標の1つである。

この高水準のDPIは、同社株式の価格発見への透明性と市場全体の効率性に影響を与える可能性がある。

そして、この水準は、機関投資家がこの銘柄を積極的に取引していることを示唆している可能性がある。

また、ダーク・プールにおける流動性は同社株価の安定に寄与し、株価のボラティリティを低下させるとも言える。

全体として、シティグループは強い流動性と取引活動を示しており、トレーダーや投資家にとって流動性の高い魅力的な投資対象となっていると言える。

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