ウォーレン・バフェット最後の教え：2025年のバークシャー・ハザウェイ株主総会で投資家が学ぶべきこと

ウォーレン・バフェット最後の教えとは？

「人生でいくつかの良い決断をし、そして自分より優れた人たちと付き合っていれば、あなたはきっとうまくいくでしょう。」— ウォーレン・バフェット

94歳となったウォーレン・バフェット氏は、バークシャー・ハサウェイのCEOとして最後になるかもしれない年次株主総会で、オマハに集まった何千人もの聴衆の前に立ちました。そして、彼は一切手加減しませんでした。これまでの人生や投資スタイルの振り返りから、タイムリーなマクロ経済の見解やポートフォリオ戦略に至るまで、バフェット氏は投資家にとってのマスタークラスを披露しました。

ここでは、彼の重要な洞察と、それをどのように自身の投資戦略に活かせるかを紐解いていきます。

1. 忍耐こそが究極の武器

バフェット氏は、ハイフリクエンシー取引やAIが主導する現代の市場において、何もしないという選択肢が重要であるという点を改めて強調しました。

「極めて魅力的なチャンスというのは、非常に稀にしか訪れません……私たちは常にフルインベストメントを目指さなかったことで、多くの利益を得てきました。」

現在、バークシャー・ハサウェイは3,477億ドルという過去最高の現金を保有しており、これはアップル、アマゾン、グーグル、マイクロソフトの保有現金をすべて合計した額よりも多い状況です。バフェット氏は、ここに重要なメッセージを込めています。

「今は“絶対に買い”というような案件はあまり見当たりません。」

投資家への教訓： 常に行動する必要はありません。時には、資金を温存して待つことが最善の戦略となります。バフェット氏の哲学が教えてくれるのは、過大評価された市場で平凡なリターンを追いかけるよりも、むしろ投資額を抑えてチャンスを待つ方が賢明である、ということです。

2. バフェットが一部のアップル株を売却した理由 — それでも愛し続ける理由

バフェット氏はアップル株の一部を売却したことを認めましたが、同時にこう明言しました。

「アップルは今でもバークシャーにとって最も重要な投資先です。」

「ティム・クックは、私よりもバークシャーに多くの利益をもたらしました。」

中国におけるアップルの業績には懸念があるとし、バフェット氏はiPhoneの販売不振やナショナリズムが購買行動に影響していることに言及しましたが、経営陣、株式買戻し戦略、そして長期的な競争優位性には引き続き自信を示しました。

投資家への教訓： ポジションを少し削減することは、信念を失うことではなく、柔軟性を保つための判断です。バフェット氏の判断はアップルへの信頼を損ねたからではなく、株価が過熱する中で投資規律を守るためのものでした。

3. バークシャーの巨額現金保有：その使い道は？

バフェット氏は、現在バークシャーが大型買収を行っていない理由を明確に説明しました：

• 市場は割高である

• 苦境にある企業が少ない

• 強制的に売却を迫られる売り手がほとんどいない

とはいえ、適切な機会があれば、2,000〜3,000億ドル規模のディールにも対応できる資金力があると示唆しました。

「今は多くの企業が苦境にある市場ではありません……ですが、お買い得が出れば、私たちはすぐに動きます。」

投資家への教訓： ポートフォリオの一部は流動性を保っておきましょう。すべての上昇局面を追いかける必要はありません。市場が調整したときに、焦ることなく、冷静に行動できるよう備えることが大切です。

4. 関税と地政学リスク：慌てず、適応を

バフェット氏とバークシャーの幹部たちは、2025年にトランプ氏が示唆している関税措置、とくに7月9日に決定が見込まれている最大40～50％の関税引き上げ案について、率直に不確実性を語りました。

しかし、恐怖を煽るのではなく、「対応力」に焦点を当てました：

「私たちは、垂直統合とローカル生産戦略によって、関税の影響を相殺することができました。」

これは、バフェット氏流の「アンチ・フラジャイル（壊れにくい）」戦略です。単に生き延びるだけでなく、変化に適応できる企業を保有するということです。

投資家への教訓： グローバルなサプライチェーンを持つ企業を見直しましょう。生産をローカル化したり、コストを価格に転嫁できる企業が勝者となります。2025年後半には、関税リスクに強い企業がアウトパフォームする可能性があります。

5. 若い投資家へ：付き合う相手を選びなさい

もっとも心に響くアドバイスは、若い投資家への言葉の中にありました：

「人は付き合う相手の方向に進むものです……自分より優れた人たちと一緒にいなさい。」

バフェット氏は、オプション取引やAIツール、テクニカル分析について語ったわけではありません。語ったのは、人間性、関係性、そして誠実さについてでした。

投資家への教訓： 長期的な視点を持つ人々とのネットワークを築きましょう。投資において、意思決定を形作るのは知識よりも周囲の人々です。我慢強さ、謙虚さ、自らもリスクを負っている人々を手本にすることが大切です。

「バフェット・ポートフォリオ」を始める理由

先週お伝えした通り、私は「バフェット・ポートフォリオ」を立ち上げる予定です。

これはどういう意味でしょうか？そして、なぜ今なのでしょうか？

私は今、私たちがこれから（おそらく10年ほどにわたって）1970年代に似たマクロ経済環境に突入しつつあることを、非常に強く感じています。

• 高金利

• インフレ

• 政治的不安定

バークシャー・ハサウェイの最近のいくつかの動きを見る限り、バフェット氏も同様の見方をしているのではないかと思います。

上記のような環境下では、以下のような傾向が見られる可能性が高いと考えています。

• バリュー株の優位性

• コモディティ関連のパフォーマンス向上

• 新興国市場のアウトパフォーム

過去20年にわたって、メガキャップやグロース株が市場を牽引してきましたが、今後（今すぐではないにせよ）、バリュー株を選別する投資家が再び活躍する時代に入る可能性があります。そして、この分野において「オマハの賢人」ほど優れた人物はいないと言っても過言ではありません。

今後2週間以内に、私の「バフェット銘柄」第1弾として10銘柄を公開いたします。そして、今後6か月間で少なくとも10銘柄を追加していく予定です。

各銘柄には、それぞれの選定理由が明確にわかる詳細なレビューを添えます。

もちろん、このポートフォリオは定期的にアップデートしていきます。

最後に：バフェット氏が遺す投資の教科書

バフェット氏はキャリアの黄昏を迎えているかもしれませんが、彼の教えは時代を超えて通用します。

• 周囲が焦っているときこそ、じっくりと待つこと。

• 質の高い企業を適正価格で買う — もしくは、それまで待つこと。

• 数字だけでなく、「人」に投資すること。

• 本当に意味のある時のために、資金（火薬）は温存しておくこと。

そして、何よりも大切なのは？

「私の人生で最も幸運だった日は、アメリカに生まれた日でした……もし今また生まれ変わるなら、またここに生まれるよう交渉するつもりです。」

この楽観主義に、慎重さと規律が加わったことこそが、バフェット氏の成功の核心であり、 彼の考え方が今後も長く受け継がれていく理由でしょう。

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