バフェットの教訓とは？バークシャー・ハザウェイの年次株主総会におけるバフェット氏の発言を徹底解説！

はじめに

私は普段、自分の戦略を正当化するためにウォーレン・バフェット氏のやり方を持ち出すことはありません。なぜなら、私はバフェット氏ではありませんし、他の誰も彼にはなれないからです。彼の真似をしようとするのは、時間とエネルギーの無駄であり、彼は史上最高の投資家の一人ですが、私はそうではありません。

しかし、それでも彼から学ぶことは可能です。実際、私は彼の多くの原則を取り入れて、投資家としての自分を高めようとしています。本稿では、バークシャー・ハザウェイ（BRK.B）の年次株主総会から得た学びと、2025年残りの期間に心に留めておきたい実践的な教訓を共有したいと思います。

ウォーレン・バフェット氏とバークシャー・ハザウェイ（BRK.B）からの学び

先週末は素晴らしい週末でした。

観客は少なくとも5万人はいたと思います。さらに、オーバーフロールームに詰めかけた人たちや、近隣のホテルの客室からオンラインで視聴していた人たちも含めると、さらに多くの人が参加していました。早朝から良い席を取ろうと並ぶ代わりに、小さな視聴パーティーを開いていたという話もいくつか耳にしました。

私が特に心に残ったのは、2つの大きな教訓です。

まず一つ目は、株価が下落したときに無理に反応する必要はないということです。私自身もこの点は改善してきていますが、今回何度も繰り返しこのメッセージを聞くことで、改めて強く実感しました。ウォーレン・バフェット氏は、バークシャー・ハザウェイ（BRK.B）の株価が過去に3回、50％下落したことがあると述べましたが、それでもパニックに陥る理由にはならないと語っていました。

「ウォーレンほど裕福なら、そりゃストレスも感じないだろう」と思うかもしれませんが、彼も若い頃は、今私たちが知っている「ウォーレン・バフェット」ではなかったのです。

バークシャーの株価は1973年から1974年にかけて大きな打撃を受けました。そしてS&P500は1975年には損失をかなり回復しましたが、バークシャーはその年いっぱい低迷を続けました。

もしこれがヘッジファンドだったら、3年連続の不振で閉鎖されていたでしょう。一般の個人投資家なら、早々に手を引いていたでしょう。しかし、ウォーレンは違いました。彼は冷静さを保ち、前進し続けたのです。

二つ目の印象深い瞬間は、ある質問への回答の中にありました。ある人が、自動運転車の普及によって事故が減る未来に、バークシャーがどう適応していくのかを尋ねました。ウォーレンはこう答えました。 「答えが得られる地点には到達できない。ただ、行動する地点に到達するだけだ。」 つまり、常に適応し続けるしかないということです。完全な確信が持てる日は来ないのです。目の前にあるものをもとに行動するしかありません。

成長は一気にやってくる

多くの投資家は、成長が安定して直線的に続くことを期待します。その方が、自分の戦略が正しいと自信が持てるからです。しかし、実際の投資はそう単純ではありません。

現時点でも、バークシャー・ハザウェイ（BRK.B）の2025年第1四半期の営業利益は、保険引受事業の損失により前年同期比で減少しました。バークシャーほどの規模と安定性を誇る企業であっても、保険ビジネスには好調な年と不調な年があります。

このことから得られる教訓は、たった1回の悪い四半期で投資家は動揺しがちだということです。そして、半年間の低パフォーマンスで完全に圧倒されてしまうのです。たとえバークシャーの将来性に期待していたとしても、最初に弱さが見えた段階で売却してしまう投資家は少なくありません。

実践的な側面

アウトパフォーマンスは一夜にして成し遂げられるものではありません。努力を積み重ねる必要があります。

私は今もなお、12か月間でナスダックをアウトパフォームできると考えています。2024年は好調でしたが、2025年は現時点でわずかにマイナス圏にあります。2月と3月にグロース株が大きく下落しましたが、市場が持ち直すと、私のポートフォリオもすぐに回復しました。

これは、私にとって一つの裏付けです。過去2か月間、私はポートフォリオをほとんど動かさなかったにもかかわらず、しっかりと耐え抜きました。私の戦略は、好調な時期には高いリターンを生み出し、不調な時期には資産価値を守る設計になっています。

とはいえ、完璧ではありません。市場ショックや「リスクオフ」のセンチメントが強まった局面では苦戦します。これは、まだ小さく実績が少なかった1972年から1975年にかけてのバークシャー・ハザウェイ（BRK.B）と似た状況です。

まとめ

私は今も努力を続けており、強気な姿勢を保っています。2025年は順風満帆ではありませんが、それもまた投資の一部です。1970年代のバークシャー・ハザウェイ（BRK.B）のように、下落局面で冷静さを保つことが、後の大きな成長を手にするための基盤になります。

私は完璧を追い求めているのではなく、アウトパフォーマンスを目指して地道に努力を重ねています。もし、厳しい局面でも私のポートフォリオがしっかりと持ちこたえられたなら、「リスクオン」のムードが戻ったときには、さらに良いポジションに立てると考えています。私は自分のポートフォリオのパフォーマンスに対して、完全に透明性を保っており、どんな挫折も、振り払って修正するチャンスと捉えるべきであると考えています。

バフェット氏が言ったように、見通しが完全にクリアになることはありません。時には「十分に良い」状況で、前に進まなければならないと見ています。

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