【米国株見通し】米国テック株下落の理由は?AIブーム後のテクノロジー株調整、注目すべきは小型株と金融セクターの急成長!
ローレンス・ フラー- S&P500は先週苦戦しましたが、これはAI投資ブームで恩恵を受けていたテクノロジー企業の調整が主な要因です。
- 投資家は経済のリセッション回避の可能性が高まる中、テクノロジーセクターから他のセクターに資産を移行しています。
- 金融セクターはS&P500全体の中で最も強いパフォーマンスを見せており、株価の52週高値を更新する企業が多く、リセッションの懸念を和らげています。
S&P500は先週苦戦しましたが、その理由は多くの人が予想するものとは異なっていました。
人工知能(AI)投資ブームによって大きな利益を上げてきた最大手のテクノロジー企業が、ついにその一部の利益を返上し、一時的な調整に入りました。
主要市場指数において「マグニフィセント・セブン」と呼ばれるこれらの企業の大きな影響力が、好不調の両方に作用することを投資家たちは痛感しました。
一方で、平均的な株式は異なる動きを見せ、イコールウェイトのS&P500は週を通してほぼ変わらず、Russell 2000小型株指数は約2%の上昇を記録しました。
投資家が過剰に保有しており割高になっているテクノロジーセクターから他のセクターに移行している理由は、経済がリセッションを回避する可能性が高まっているからです。
テクノロジーセクターは、インフレーションや短期金利の上昇が経済成長に与える影響を懸念していた投資家にとっての安全な避難所でした。
先月、連邦準備制度理事会(FRB)の好むインフレーション指標が2.6%に低下し、中央銀行が9月に政策を緩和し始める可能性が高まっていることから、投資家はより良いバリューを提供し、より良いリターンを得られる可能性のあるセクターに資産を再配分し始めています。
先週、私たちは米コンファレンス・ボードが発表する景気先行指数(LEI)が6月に0.2%低下し、月を追うごとにネガティブ度が減少していることを知りました。
実際、景気動向指数(DI)の6か月成長率はそれほどネガティブでなくなり、リセッションの警告を発していません。
この経済指標の変化率がポジティブであることは、現在市場で見られるローテーションがファンダメンタルズに裏打ちされていることを示しており、これは強気派にとってもう一つの青信号だと思います。
小型株は、利益成長率の上昇というポジティブな変化や、より合理的なバリュエーションだけでなく、大型株との相対的なパフォーマンスにおいて、平均への回帰という追い風も享受しています。
経済がソフトランディングし、マーケットの幅が広がる(上昇する銘柄数が増加する)につれて、年末までの間にラッセル2000指数(IWM)はナスダック100指数(QQQ)を上回る可能性があると考えています。
大きなトレンドからの劇的なブレイクアウトにより、ラッセル2000指数は先週のピークで10%以上急上昇しましたが、その後、その利益の半分を返すこととなっています。
ただし、これは単に買われ過ぎの状態を解消する動きに過ぎません。
今後は、これまでの上限が新たな下限として機能すると見ています。
その他のニュースとして、第2四半期の企業収益が引き続き好調であり、S&P500の前年比収益成長率は9.7%に上昇しています。
これは主に銀行の収益によるものです。
当初、銀行セクターの収益成長率は第2四半期末時点で4.3%と予想されていましたが、先週の結果を受けて14.4%に大幅に上昇しました。
そして、同セクターの株価はこの上昇を先取りして、アウトパフォームしております。
SentimenTraderによると、先週、S&P500の金融セクター株の45%が新たな52週高値を記録しました。
これは、S&P500全体の18%を大きく上回り、他のすべてのセクターをリードしています。
金融セクターは株式市場全体において最も重要であり、また経済に対して最も敏感なセクターです。
そのため、最近の同セクターの好パフォーマンスは、先行経済指標(LEI)がリセッションの警告を発していないことを裏付けています。
また、株式市場も同様のメッセージを送っています。
過去に金融セクター株の45%以上が52週高値を記録した13回のうち、S&P500はその後12か月で2桁のリターンを上げています。
これにより、現在の市場の調整局面は、単なる調整であり、むしろ一時的な下落に過ぎないと見ています。
この調整は、今から9月にFRBが短期金利の引き下げ意図を明確にするまでには完了することと見ています。
そして、今週の個人消費支出(PCE)物価指数の報告は、FRBがデフレ傾向が続いていることを確信するために必要な最後の経済データとなるでしょう。
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