ラム・リサーチ（LRCX）の強み：エッチングに強みを持つ米国半導体大手の最新の2024年第3四半期決算に迫る！
ダグラス・ オローリン- 本稿では、注目の米国半導体銘柄であるラムリサーチ（LRCX）の4月24日に発表された最新の2024年第3四半期決算分析を通じて、同社の強みと今後の株価見通しを詳しく解説していきます。
- 最新の決算発表では堅調な業績を報告し、EPSと売上高が予想を上回り、次期四半期も増収を見込んでいます。
- クライオエッチ技術を用いた生産性向上やアップグレードによるシェアの維持が注目され、2025年のNAND市場におけるアウトパフォームの可能性に期待が高まっています。
ラム・リサーチ（LRCX）の2024年度第3四半期決算に関して
ラム・リサーチ（LRCX）の2024年度第3四半期決算は堅調な業績で、翌四半期も増収の見通しが示されている。
第3四半期決算
非経常損益項目を除くベースでのEPS：7.79ドル（ファクトセット予想：7.30ドル）
売上高：37.9億ドル（ファクトセット予想：37.2億ドル）
第4四半期ガイダンス
非経常損益項目を除くベースでのEPS：7.50ドル +/- 0.75ドル（ファクトセット予想：7.30ドル）
売上高：38億ドル +/- 3億ドル（ファクトセット予想：37.7億ドル）
まず、NANDとDRAMの低迷が続いているにもかかわらず、売上高に占めるロジック（Logic）の割合がいかに高いかについて言及しなければならない。
しかしながら、この現状はすぐに変わるはずであると見ている。
DRAMの支出は、特にHBMに集中している。
（原文）With this in mind, it's important that our SABRE 3D and Syndion tools not only provide best-in-class plating and etch capabilities, but also deliver industry-leading throughput and productivity to keep overall costs low for our customers. We are the leading player in TSV applications for HBM and expect our HBM-related shipments to grow more than 3x in calendar year 2024.
（日本語訳）このことを念頭に置いて、当社のSABRE 3DとSyndionツールがクラス最高のメッキとエッチング能力を提供するだけでなく、業界をリードするスループットと生産性を提供し、顧客の全体コストを低く抑えるという点は重要なことです。当社はHBM向けTSVアプリケーションのリーディング・プレイヤーであり、2024年にはHBM関連の出荷が3倍以上に成長すると見込んでいます。
また、決算説明会の大半をクライオエッチに対する擁護に費やしたが、この点は興味深いと思った。
（原文）In etch, Lam is using high-aspect-ratio cryogenic etch to enhance productivity of memory hole formation. Today, we are approaching 1,000 cryo-etched chambers in our high-volume manufacturing installed base.
（日本語訳）エッチでは、ラム・リサーチはメモリホール形成の生産性を高めるため、高アスペクト比のクライオエッチを使用しています。現在、当社の大量生産設備では、クライオエッチング・チャンバーが1,000台に近づいています。
さらに、グリーンフィールドよりもアップグレードにおいてより高いシェアを持つだろうという点は個人的には興味深い点であった。
それは、シェアを失うことを認めることではないのだろうか？
（原文）And I think you'll see that move forward and, therefore, NAND WFE move up in '25. But because it comes through a large -- to a large degree, through upgrades, Lam's capture rate of every dollar of WFE spend will be much higher than in a greenfield capacity added. So when I think about Lam's opportunity to outperform in 2025 in NAND, I think it is obviously with high confidence because of the type of spending we would expect to be seen in 2025.
（日本語訳）その結果、NANDのWFE（半導体前工程製造装置）は25年に上昇すると思います。しかし、NANDのWFEはアップグレードによってもたらされるため、ラム・リサーチのWFE支出1ドル当たりの回収率は、グリーンフィールドの容量追加よりもはるかに高くなります。ですから、ラム・リサーチが2025年にNANDでアウトパフォームする機会について考えるとき、2025年に見られると予想される支出の種類からも、それは明らかに高い信頼性を持っていると思います。
半導体製造装置関連の支出は少し高いが、ラム・リサーチは素晴らしい結果を出しており、NANDが回復すれば、同社も良い結果を出すだろうと見ている。