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06 - 03 - 2024

やや強気
ナイス
やや強気
株価は最近、他のソフトウェア銘柄とともに下落しているが、同社の成長率は高まっており、利益とフリー・キャッシュフローは拡大していることからも、私の同社株式に対する見通しは、引き続き「強気」を維持している。
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ナイス / NICE / 強気:2024年第1四半期決算速報・財務&テクノロジー分析と今後の株価予想・将来性( ニース)

ドノヴァン・ ジョーンズドノヴァン・ ジョーンズ
  • ナイス(NICE)は世界中の企業にエンタープライズ向けソフトウェアを提供しているテクノロジー企業である。
  • 同社は2024年5月16日に2024年度第1四半期決算を発表し、素晴らしい売上高成長を実現し、利益も増加している。
  • 同社の株価は足元では他のソフトウェア銘柄とともに下落しているが、私の同社株式に対する見通しは、引き続き「強気」を維持している。

ナイス(NICE)について

ナイス(NICE)は2024年5月16日に2024年度第1四半期決算を発表し、売上高と利益のコンセンサス予想を上回った。

同社は、予想される売上高成長と利益予測を考慮すると、妥当なバリュエーションで堅実な成長を続けているように見える。

足元、同社の株価は他のソフトウェア銘柄とともに下落しているが、同社の成長率の上昇、収益とフリー・キャッシュフローの増加を踏まえ、私の同社株式に対する中期的な見通しとして「強気」を維持している。

ナイス(NICE)の概要と市場

ナイス(NICE)はイスラエルのラアナナに本社を置く、企業向けソフトウェア・ソリューションのグローバル・プロバイダーである。

テクノロジー業界で30年以上の経験を持つバラク・エイラム最高経営責任者(CEO)が率いる同社は、カスタマー・エクスペリエンス・マネジメントとワークフォース最適化ソリューションに特化している。

そして、同社が提供するソフトウェアには次のようなものがある。

  • CXone:オムニチャネルの顧客接点を統合するクラウドベースのプラットフォーム

  • ワークフォース・マネジメント:ワークフォース・スケジューリング、パフォーマンス管理、従業員エンゲージメントのためのツール群

  • コンプライアンス:規制や業界標準を遵守するためのソリューション

  • パフォーマンス・マネジメント:従業員の業績評価とフィードバックのためのツール群

加えて、同社は、コンサルティング、導入、サポートサービスなどのサービスも提供している。

ナイスを取り巻く市場規模と成長予測

顧客関係管理ソフトウェア市場は、2029年までに434億ドルに達し、2024年から2029年までの年平均成長率は17.9%で成長すると予測される。(出典:Mordor Intelligence

主要企業と製品

  • セールスフォース(CRM):顧客関係管理、および、営業自動化ソフトウェア

  • オラクル(ORCL):顧客関係管理、企業資源計画(ERP)、分析ソフトウェア

  • アドビ(ADBE)マーケティングオートメーション、顧客分析ソフトウェア

  • マイクロソフト(MSFT):顧客関係管理、企業向けコミュニケーション、生産性ソフトウェア

ナイスを取り巻くトレンドと推進要因

  • クラウドベースのCEM(カスタマー・エクスペリエンス・マネジメント)ソリューションの急速な普及

  • 収益性の高い顧客を維持するためのカスタマー・エクスペリエンスと顧客満足度の重要性の高まり

  • 業務効率の向上とコスト削減に対する企業のニーズ

  • 規制とコンプライアンス要件の増加

成長を牽引する市場セグメント

  • ヘルスケア:パーソナライズされた各患者毎のエクスペリエンスに対する需要の高まりが、このセグメントの成長を牽引。

  • 金融サービス:安全でコンプライアンスに準拠した顧客対応へのニーズ。

  • 政府機関:市民とのインタラクションの複雑化により、需要が高まっている。

ナイス(NICE)の最近の業績動向

ナイス(NICE)の四半期別総売上高(緑色の列:Total Revenues)は直近四半期で増加傾向にあり、四半期別営業利益(青色の線:Operating Income)はこれまでの軌跡を継続している。

また、四半期別売上総利益(緑色の列:Gross Profit)は売上高の増加に伴い増加傾向にあり、四半期別販売費および一般管理費(青色の線:Selling General & Admin Expenses, Total)は横ばいとなっている。

さらに、希薄化後一株当たり利益(EPS)は、直近四半期で目覚しく増加している。

(上記グラフのデータはすべて百万USD単位・GAAPベース)

一方で、過去12ヶ月で、同社の株価は16.6%下落したのに対し、iシェアーズ・エクスパンデッド・テクノロジー - ソフトウェアETF(IGV)は16.7%上昇している。

ナイス(NICE)のバリュエーションとその他の指標

以下は、ナイス(NICE)に関連するバリュエーションの表である

バリュエーション指標

企業価値 / 売上高(予想

3.9

企業価値 / EBITDA(予想

11.3

株価売上高倍率(直近過去12か月

4.9

売上高成長率(予想)

11.8%

純利益率

14.9%

EBITDAマージン

25.8%

時価総額

$11,580,000,000

企業価値

$10,660,000,000

営業キャッシュフロー

$620,850,000

実績EPS(直近過去12か月

$5.56

予想EPS

$10.63

一株当たりフリー・キャッシュフロー(直近過去12か月

$8.47

また、40%ルールとは、ソフトウェア業界の経験則であり、売上高成長率と営業利益率の合計が40%以上であれば、その企業は、ソフトウェア企業として、許容できる成長と営業利益率の軌道に乗っていることを示すものである。

下表のように、同社の直近の調整前40%ルールの計算値は、2024年第1四半期決算時点で30.2%であったため、営業利益率の低下により2023年第4四半期決算から若干順次低下していることが分かる。

40%ルール・パフォーマンス(調整前

2023年第4四半期2024年第1四半期

売上高成長率

11.9%

11.8%

営業利益率

21.9%

18.4%

合計

33.8%

30.2%

ナイス(NICE)の見通し

市場のアナリストとの直近の決算説明会では、ナイス(NICE)の経営陣は準備発言として以下の点を強調していた。

売上高

総売上高は 6 億 5900 万ドルで、前年同期比 15%増となった。

総売上高の71%を占めるクラウド経由の売上高は、有機的なクラウド事業の好調とLiveVoxの連結により、前年同期比27%増となった。

コストまたは経費

営業利益率は、クラウド経由の売上高の継続的な伸びと最近の買収によるコストシナジーを反映し、170bp増(1.7%)の30.3%となった。

キャッシュフロー

第1四半期の営業キャッシュフローは、前年同期比30%増の2億5,400万ドルとなり、過去最高を記録した。

過去12ヶ月間の営業キャッシュフローは6億2,100万ドルで、キャッシュフローマージンは25.2%であった。

貸借対照表

3月末時点の現金・投資合計は15億300万ドルで、純現金・投資合計は10億4500万ドルを超えた。

同社は総額4,200万ドルの自社株買いを行い、2017年転換社債の最後の残りである8,700万ドルを支払った。

海外事業

売上高全体の85%を占める米州地域は前年比18%増となった。

EMEA地域は総収益の10%を占め、前年比7%増。APAC地域は総売上高の5%を占め、前年同期比でわずかに減少した。

売上高ガイダンスとトレンド

2024年第2四半期の総売上高は6億5,700万ドルから6億6,700万ドルの範囲となり、中間値で前年同期比14%増となる見込みである。

2024年通期の総売上高ガイダンスは27億1,500万ドルから27億3,500万ドルで、中間値で15%増となることを改めて発表した。

また、バラク・エイラムCEOは、CEOの交代計画について説明し、同社の強固な地位と円滑な移行プロセスに自信を示した。

ベス・ガスピッチCFOは、第1四半期は若干のマイナスとなったものの、通期で18%のクラウド経由の売上高における成長率を達成する自信があることを確認した。

さらに、LiveVoxの統合は計画通りに進んでおり、業績にプラスに寄与し、顧客の興奮を呼んでいる。

加えて、SMBセグメントには安定化が見られ、第1四半期に追加的な圧縮は見られなかった。

以上より、AIとデジタルの提供は顧客の大きな関心を引き起こしており、取引額の増加と既存のインストールベースからのクラウド導入加速への期待に繋がっていることが分かる。

そして、同社の株価は最近、他のソフトウェア銘柄と連動して下落しているが、同社の成長率は高まっており、利益とフリー・キャッシュフローも拡大していることからも、私の同社株式に対する中期的な見通しとして「強気」を維持している。