パロアルトネットワークス（PANW）株価の今後の見通し：ビリングガイダンスは下方修正で将来の成長率は鈍化の可能性？

パロアルトネットワークス（PANW）への投資テーマ

パロアルトネットワークス（PANW）は、2024年度第1四半期決算において、ビリング（未収請求考慮後の売上高）ガイダンスを下方修正した。

当初、同社はビリングの伸びを19%と予測していたが、今回17%に下方修正した。

これは、今後の成長率の鈍化を示唆するものであり、明らかに良くない印象を与える。

これは、売上高ガイダンスには直接影響しないものの、サイバーセキュリティ需要が減速する可能性を残している。

しかし、長期的なサイバーセキュリティ需要という強い追い風を受け、年平均成長率約25%でEPSを伸ばしている同社にとって、予想EPSの43倍という株価は妥当な水準であると私は考えている。

私のパロアルトネットワークス（PANW）への過去の見解

前回の分析で、私は下記の様に説明した。

・私は2022年8月30日にパロアルトネットワークスを推奨した。

・株価がプラスに転じるまで9カ月以上かかったが、その間の市場環境は厳しいものだった。

・しかし、私が推奨する基本的な理由は変わっていない。

・株価は割安で、力強い成長の見込みがあると信じている。

実際に、2023年11月16日時点、株価はプレマーケットで6％下落している。

とはいえ、質の高いビジネスに投資する場合、常に順調であるとは限らないのは事実だ。

こうしたパフォーマンスの変動は、短期的には難しく感じられるかもしれない。

しかし、長期的には、投資家の期待値が高すぎなければ、投資家はじっと我慢することで良い結果が得られると信じている。

繰り返すが、悪魔は細部に潜んでいるのである。

パロアルトネットワークス（PANW）の短期的見通し

決算説明会では、パロアルトネットワークスがサイバーセキュリティ業界においてユニークなポジションにあり、課題と機会の両方に直面していることが説明された。

その中で強調されたのは、ビリングに関する交渉の影響であり、様々なビリング体系に対する顧客の要求に対応するために、同社内において柔軟性が優先されている点である。

この戦略は、顧客が支払い期間の延長による大幅な値引きを求めるなど、交渉の力学が変化していることへの対応と思われる。

成長分野については、SASE（Secure Access Service Edge）とXSIAM（Extended Security Incident and Ev