a person holding up a black book with the word sell written on it
05 - 01 - 2024

やや強気
インベスコ S&P 500 等ウェイト ETF
やや強気
短期金利はピークに達しており、最初の利下げは現在のコンセンサスよりも早く実施されるはずで、株価を下支えするだろう。
すべて表示
【最新】米国株・S&P500の今後の見通し:Sell in May and go away(セルインメイ)に惑わされるな

ローレンス・ フラーローレンス・ フラー
  • 「Sell In May And Go Away」というウォール街の古い格言によれば、株式市場は夏場に不調になると言われている。 
  • しかし、実際にデータを振り返ってみると、歴史はそうではないことを示唆している。

FRBの金利政策決定後に行われる記者会見でパウエル議長が何を発言するかが懸念され、株価は昨日の引けにかけて下落に転じ、4月は険悪な雰囲気で終わった。

金融政策に変更がないことは分かっているが、パウエル議長が、ディスインフレの流れがまだ続いていることを確認するために、短期金利を「より長く」維持する必要があると示唆するのではないかと懸念されている。

1四半期の雇用コスト指数(ECI)が予想より強い結果となったことは、事態を好転させるものではなかったが、これは第1四半期に見られた他の多くのディインフレの障害と同じであり、2年近く前に始まった下降トレンドに終止符が打たれたわけではない。

むしろ、第1四半期は季節的なアノマリー(異常事態)であり、パウエル議長は今日の発言でそれを肯定するだろうと見ている。

したがって、私は「Sell in May and go away5月に売って逃げる)」に従うつもりはない。

このウォール街の古い格言は、過去1ヶ月のS&P5004.2%の下落を考えると、魅力的に聞こえるかもしれない。

しかし、この格言にはあまり実績がない。

この格言は、多くの投資家が夏場は旅行やレジャーで休暇を取るため、市場は売り圧力にさらされやすく、パフォーマンスが低下しやすいという考えに基づいている。

しかし、S&P500種株価指数は過去40年間、夏の期間の75%以上でプラス・リターンを記録している。

さらに、過去40年間、年初4ヵ月が上昇した場合、S&P500種指数は90%の確率で上昇して1年を終えている。

私はこの確率が好きで、ソフトランディングして2025年まで強気相場が続くという私のファンダメンタルズ見通しにうまく合致している。

S&P5004月の下落は、5ヶ月の連勝に終止符を打つものだが、伝説的な高名なテクニカル・アナリスト、ウェイン・ホエイリーが最近私たちに注目させた1985年から1986年のプレイブックとも韻を踏んでいる。

そして、私たちは過去15年間、その脚本に驚くべき正確さで従ってきた。

そのため、脚本に忠実であれば、5月に売るのは大きな間違いであるように見える。

夏の数ヶ月間、ボラティリティが大きくなることを予感させる。

しかし、経済の強さと弱さのバランスをとりながら、経済がソフトランディングに向かうことを期待している。

また、セクターリーダーが交代する可能性も高く、マグニフィセント7が現在も持つ影響力を考えると、S&P500のようなテクノロジー銘柄のウェイトが大きい主要株価指数が大きく上昇するのは難しくなるだろう。