【最新】米国株・S&P500の今後の見通し：テクノロジー銘柄は低迷も、米株市場はソフトランディングに向けて前進

先週の市場で最もパフォーマンスの悪かったセクターはテクノロジーであった。これは、セールスフォース（CRM）とデル・テクノロジーズ（DELL）が発表した決算が期待外れであったためで、最も影響力のあるセクターが利益確定売りに押され、主要市場平均の5週連続の上昇にも終止符が打たれた。

第1四半期の経済成長率が1.6%から1.3%に下方修正されたことも、問題解決にはならず、特にそのきっかけが個人消費の伸びの鈍化であった場合はなおさらである。

経済成長率の鈍化という追い風を受けてディスインフレが進行すれば、悲観論者はインフレを警告するのをやめ、景気後退を再び叫び始めるだろう。

なぜなら、ソフトランディング（軟着陸）は、彼らのプレイブックには載っていないからだ。

ただし、この強気相場は、景気拡大が中盤の減速局面に入ったときに、心配の壁を乗り越えなければならない。

先週は、4月のインフレ率が予想通りであったため、ディスインフレのトレンドが確認され、好調な着地となった。

コア個人消費支出（PCE）価格指数は0.2％上昇し、年率換算で2.8％と3ヵ月連続で上昇した。

過去3ヵ月間の下落トレンドは停滞しているが、4月の個人消費支出はインフレ調整後（実質）で0.1％減少し、サービス支出は実質で0.1％の増加にとどまった。

したがって、インフレ率低下の前兆は、財・サービスに対する需要の減退という形で現れている。

この傾向は商品やサービスだけでなく、住宅市場でもようやく価格圧力が緩和されつつあり、住宅購入者は7％の住宅ローン金利が考慮されていない新規物件を敬遠している。

Redfin Corp.のデータによると、その結果、住宅所有者は2022年後半以来の大幅な値下げに踏み切っている。

これはインフレ率を下げる上で金利上昇が作用しているのである。

活動が鈍化しているため、在庫はより実質的に増加し始め、市場は売り手よりも買い手に有利な方向にバランスを取り、住宅販売保留件数が再び増加するはずである。

この変化率はマイナス幅が縮小しており、これはプラスである。

インフレ率の低下は、第1四半期のGDP改定で見られたように、経済成長率の鈍化を招き、景気後退に対する弱気派からの警告につながる。

2週間前に実施されたS&Pグローバルによるサービス業と製造業のPMI調査で、5月の活動が急上昇したことを忘れてはならな