エヌビディア（NVDA）株価急騰で時価総額3兆ドル突破：AIデータセンター市場での優位性とインテルから学ぶ今後の成長戦略

エヌビディア（NVDA）の概要

OpenAIのChat GPTは、2022年11月にリリースされ、真の旋風を巻き起こした。その中心にいたのがエヌビディア（NVDA）である。この騒動により、OpenAIの評価額はわずか10か月で3倍になり、800億ドルに達した。しかし、エヌビディアの株価への影響はさらに大きく、Chat GPTの初登場時の分割調整後の約10ドルから約12倍に増加し、現在の株価は約126ドルとなっている。

この前例のないエヌビディアのバリュエーションの急騰により、同社は時価総額3兆ドルを超えた。この水準は、これまで、アップル（AAPL）とマイクロソフト（MSFT）の2社のみが達成した高い領域である。現在、この3社は世界最大の時価総額企業の座を争い、その巨大な規模が世界市場と私たちの未来に与える影響は計り知れない。

新たに得た栄光にもかかわらず、エヌビディアのビジネスモデルには一つの難問がある。この難問は、エヌビディアを競合他社とは一線を画す存在にしている一方で、同社が世界一の時価総額企業の座を意味のある期間、維持できない可能性が高い理由でもある。

では、これらの点を詳細に解説していきたい。

エヌビディア（NVDA）とインテル（INTC）の比較

エヌビディア（NVDA）は現在、インテル（INTC）が10年前に経験し始めたことを体験している。すなわち、新たに創出された市場セグメントであるAIアクセラレーテッド・データセンターにおけるほぼ完全な支配である。インテルは2008年にデータセンターにおける売上高のセグメント化を開始している。

※Percentage of Revenue by Major Operating Segment（Dollars in Millions）：主要事業セグメント別の売上高比率（百万ドル単位）

※DCG：データセンター事業

「Xeon」として市場に出されたインテルの高性能サーバープロセッサーは、企業やハイパースケーラーのデータセンターで急速に普及し、2008年にはデータセンターがインテルの全売上高の18％を占めるまでに成長した。インテルのデータセンターへの進出はタイミングが完璧だった。クライアントPC事業が減速し始め、データセンターは事実上、サン・マイクロシステムズ（オラクルにより吸収合併）、IBM（IBM）、AMD（AMD）といった限られた競合他