証券分析の基本：米国株投資家のためのバリュエーション手法を徹底解説！内在価値評価法と相対価値評価法の利点・欠点を学ぶ！

これは、証券分析の基本について解説する教育シリーズの一部であり、私自身が投資判断を行う際に使用している理論的および実践的なアイデアである。

本稿では基礎から始め、次回以降、より複雑な内容を取り扱っていきたい。

序論

"A fool is someone who knows the price of everything and the value of nothing."

「愚か者とは、すべてのものの価格を知っていても、その価値を何も理解していない者である。」

Oscar Wilde / オスカー・ワイルド

株式投資とは、大部分において各企業を理解し、その各企業の価値（バリュエーション）を評価する努力であると言える。

投資家は、企業の価値を正しく評価すれば、「勝利」または、「利益」を得ることができる。

これは、企業からの支払い、収益、または資本の増価という形で得ることができる。

したがって、投資家の仕事は、本質的には、企業の実際の価値と「市場」が信じている価値との間の不一致を見つけることである。

これは、投資家が企業の価値を導き出すために独自の評価を行う必要があることを意味している。

これは、内在価値評価法（Intrinsic Valuation Method）、または、相対価値評価法（Relative Valuation Method）によって行うことができる。

内在価値評価法（Intrinsic Valuation Method）

内在価値評価は、企業や資産の価値がその期待される将来のキャッシュフローの現在価値であり、そのリスクと機会費用を反映する割引率で割引いたものであると主張する。

これには、キャッシュフロー、成長率、および割引率を推定することが含まれ、割引キャッシュフロー（DCF）、配当割引モデル（DDM）、または残余利益モデル（RIM）などのモデルを使用する。

市場価格や投資家の意見とは異なり、内在価値評価は企業や資産の固有の特性とパフォーマンスに基づいた基本的な価値に焦点を当てる。

相対価値評価法（Relative Valuation Method）

相対価値評価は、株価収益率（PER）、企業価値/EBITDA倍率（EV/EBITDA倍率）、または、株価純資産倍率（PBR）などの倍率や比率を使用して、類似の市場に存在する企業と比較することによって企業や資産の価値を決定する。

この方法は