FOMCは利下げを決定も、50ベーシスポイントは景気後退のシグナル？米国の利下げが株価に与え得る影響を徹底分析！

FOMCの利下げの米国株式市場への影響は？

先週、投資家たちはFRBの利下げサイクルの始まりを喜び、S&P 500やダウ平均が史上最高値を更新しました。

一方で、テクノロジーセクターも回復しましたが、このセクターから他のセクターへの資金移動により、ナスダックは7月初めに達成した最高値を更新できませんでした。

景気がソフトランディングに向かっていると見られる一方で、悲観的な見方をする人々は、景気後退が近づいていることや、株式市場のバブルが崩壊する可能性を強調しています。

彼らが挙げる理由の一つは、FRBが予想を上回る50ベーシスポイントの利下げを行ったことです。

これは、過去に景気後退が迫っているときにしか行われていません。

もう一つは、FactSetのデータによると、S&P 500が予想利益に対して21.4倍のPERで取引されており、これは過去5年平均の19.5倍や10年平均の18倍を上回っていることです。

景気後退が起これば、PERが大幅に縮小すると予想されています。

（出所：Edward Jones）

FRBは2021年、利上げの開始が遅れてしまいました。

当時、インフレ率はすでにピークに近づいていたにもかかわらず、利上げのタイミングを逃したため、金融政策の効果が経済に反映されるまで時間がかかってしまいました。

実際には1年前にゼロ金利から利上げを始めるべきだったのです。

FRBのパウエル議長は同じ過ちを繰り返したくないため、金利を景気刺激にも抑制にもならない中立的な水準（3%）まで戻すため、積極的な利上げに踏み切りました。

また、パウエル議長は、もし7月の会合の2日後に発表された雇用統計が予想以上に弱かったことを事前に知っていれば、おそらく25ベーシスポイントの利下げを行っていただろうと示唆しています。

今回の50ベーシスポイントの利下げは、FRBが本来あるべきと考える水準に追いつくための措置であり、11月と12月にもそれぞれ25ベーシスポイントの追加利下げが行われると見込んでいます。

今回の利下げは、経済の悪化を防ぐための緊急措置ではありませんでした。

（出所：Edward Jones）

逆に、経済は順調に見えます。

最近、雇用の増加が鈍化し失業率が上昇しているとの指摘がありますが、それでもなお雇用は増えており、失業保険の申請件数も歴史的に低い水準にあります。

失業率の上昇は新たに労働市場に参入