【2024年10月】S&P500の今後の見通し：バフェット氏の現金保有額が過去最高！バフェット氏はなぜ米国株を大量売却？

【2024年】S&P500の今後の見通し：相反するシグナルの中で急上昇

S&P500は2024年のスタートから好調で、慎重なアナリスト予測や過大評価の懸念をよそに、驚異的な23％の年初来上昇を記録しました。

これは1997年以来の最高の出だしで、史上最高値を更新しています。

強気の勢いは続いているものの、株価バリュエーションと伝統的な市場で注目される指標との乖離に対する懸念も一部で高まっています。

SPDR S&P500 ETFトラスト（SPY）の推移

（出所：TradingView）

米国株式市場の警告シグナル：バフェット指標とシラーPERに注目

「バフェット指標」とは、株式市場の時価総額を国内総生産（GDP）と比較するシンプルで効果的な手法で、伝説のバリュー投資家であるウォーレン・バフェット氏が市場の評価を判断するために使用しています。

この指標が歴史的な平均を大きく上回ると、株式市場が過大評価されている可能性を示します。

2024年8月31日時点で、バフェット指標は209％に達しています。

これは米国株式市場の総時価総額である59.71兆ドルを年間のGDPである28.56兆ドルで割ることで算出したものです。

この209％という比率は、歴史的なトレンドラインを約67.57％上回っており、標準偏差で約2.2倍高い水準となります。

これは、株式市場がGDPに対して大幅に過大評価されていることを示し、市場が過熱している可能性があるため、調整が必要になる可能性を示唆しています。

バフェット指標：米国株式市場の時価総額とGDP比率

（出所：Current Market Valuation）

もう一つの重要な指標が「シラーPER」です。

これは、標準的なPERをインフレを考慮して調整し、過去10年間の平均利益を基に算出します。

この指標は、株式市場の過大評価や過小評価をより安定した形で示すものです。

現在のシラーPERは37倍で、歴史的な水準と比較して非常に高く、いつでも調整が起こり得る状態と言えます。

（出所：multpl）

市場のアナリスト予想と企業のガイダンスは対照的

Bloomberg Intelligenceのデータによると、市場のアナリストによる予測と企業のガイダンスには大きな隔たりがあります。

市場のアナリストは、S&P500の第3四半期の利益が前年同期比で4.2％増加すると見込んでおり、これは7月中旬