【半導体】アーム・ホールディングス（ARM）の将来性を徹底分析！最新決算では業績好調もガイダンスは控えめで株価は下落？

アーム・ホールディングス（ARM）の最新の2025年度第2四半期決算発表に関して

アーム・ホールディングス（ARM）は11月6日に最新の2025年度第2四半期決算（暦年：2024年第3四半期）を発表しており、同社は新しいデザインのASP（平均販売価格）が引き続き上昇しており、今回も非常に好調な四半期を迎えました。

（出所：アーム・ホールディングスの2025年第2四半期決算資料）

しかしながら、同社の株価は決算後に小幅に下落しており、また、次の四半期の見通しは少し控えめな内容となっています。

2025年度第3四半期（暦年：2024年第4四半期）ガイダンス

・EPS（特別項目除く）：0.32ドル〜0.36ドル（FactSet予想：0.33ドル）

・売上高：9.2億ドル〜9.7億ドル（FactSet予想：9.393億ドル）

全体として、アーム・ホールディングスの株価は現在、利益の約90倍のバリュエーションとなっており非常に割高ですが、同社の戦略は的確に進んでいると感じています。

特に注目しているのは「Compute Subsystems（CSS）」です。

CSSとは、アーム・ホールディングスが提供するコンピューティングプラットフォームの一部で、プロセッサコア、メモリ、インターフェース、ソフトウェアを一体化した統合的なコンピューティングソリューションです。

CSSは、システム全体の設計や統合に必要な要素が揃っているため、企業が自社でゼロから設計する手間を省き、迅速に製品化するのをサポートします。

特に、CSSはデータセンターやAI分野での利用が進んでいます。

CSSは、標準的なARMコア（アーム・ホールディングスが設計したプロセッサの基本設計）を提供し、さらに高いASPを実現しています。

ハイパースケーラー企業は、独自のCPUシリコン開発を中止し、CSSを最大限活用するようになるでしょう。

これは、ARMアーキテクチャに依存しているAmpereのような企業にとっては厳しい状況をもたらすと考えられます。

下記は最新の決算説明会での遣り取りの一部です。

（原文）Secondly, in version 9, we've also introduced CSS, which we've mentioned several times, carries a higher royalty rate, in some