02/12/2025
利下げの織り込み具合とは？米国市場は今年1回の利下げを織り込むも、FRBは0.25％ずつ2回の利下げを想定！
ローレンス・ フラー- 本稿では、「利下げの織り込み具合とは？」という疑問に答えるべく、最新の1月の消費者物価指数（CPI）の詳細、並びに、米国市場とFRBによる利下げ回数に関する予測の違いを詳しく解説していきます。
- FRBのパウエル議長は、短期金利の引き下げを急ぐ必要はないと述べ、労働市場の強さがその判断を支える要因となっています。これを受け、市場の利下げ期待は後退しています。
- 1月の消費者物価指数（CPI）は市場予想を上回る伸びを示しましたが、季節的な要因や統計の調整が影響しており、インフレの鈍化傾向が崩れたとは言えません。
- 住居費の上昇がCPIの大部分を占めていますが、実際の賃貸価格の変動を反映するまでに時間差があるため、インフレ率の実態を過大評価している可能性があります。