02/27/2025

米国マネーマーケットファンドは遂に6兆9,100億ドルに到達！利下げ後はこれらの資金が米国株式市場を支える展開？

記事要約

本稿では、足元のトランプ大統領による関税の動向、並びに、6兆9,100億ドルという規模に到達した米国のマネーマーケットファンドが今後の米国株式市場に与え得る影響に関して詳しく解説していきます。
株式市場は4日連続で下落した後、一時回復を試みましたが、トランプ大統領の関税発言によって再び下落しました。市場の不透明感が増し、投資家の警戒感が高まっています。
エヌビディア（NVDA）は好決算を発表し、売上・利益ともに市場予想を上回りましたが、株価の割高感や成長鈍化が懸念され、今後の動向は不透明です。
小型株指数のラッセル2000は下落し、大型株とのギャップが拡大しています。今後の市場の回復は、金融政策やマネーマーケットファンドにプールされている投資資金の動向に大きく左右されると見ています。

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米国マネーマーケットファンドの資金が米国株式市場を支える？

4日連続で株価が下落した後、主要な市場指数は昨日、懸命に回復を試みましたが、正午ごろには急停止しました。トランプ大統領が初の閣議で関税に関する一連の混乱した発言をしたことで、市場はそれまでの上昇分をすべて失いました。大統領は、欧州連合（EU）からのすべての輸入品に対し25％の関税を課す決定を下したと発表しました。これは新たな関税措置となり、貿易摩擦をさらに激化させる可能性があります。

また、メキシコおよびカナダからの輸入品にも25％の関税を適用すると改めて表明しましたが、その実施日を当初の期限から1カ月延長し、4月2日に変更しました。この発言は、そもそも「どの品目に、どの程度の関税が、いつ、誰に対して課されるのか」という既存の不透明感をさらに増大させる結果となりました。もし混乱していると感じるなら、それはあなただけではありません。

そして、市場が終盤にかけて小幅に持ち直したのは、エヌビディア（NVDA）の決算発表への期待があったためです。

（出所：Finviz）

実際に、AIの象徴的存在であるエヌビディアは驚異的な決算を発表しました。エヌビディアは売上・利益ともに市場予想を上回り、さらに4月期の業績見通しも予想を上回る強気のガイダンスを示しました。これは、通常であれば翌日の株価上昇につながる「三拍子揃った好決算」ですが、現在のマクロ経済の向かい風が強まる中で、それがどこまで通用するかは不透明です。投資家が関税を嫌うことは明白であり、昨日10年物米国債利回りが4.26％まで急落したことからも、現在の市場はインフレよりも経済成長の減速を懸念していることがうかがえます。

さらに、エヌビディアにはもう一つの課題があります。それは、依然として株価が非常に割高であることに加え、昨年のピーク時と比べて利益・売上成長率が鈍化している点です。