【マクロ経済】トランプ関税はどうなる？一律25%の関税の影響とは？相互関税が導入される可能性と米国株式市場への影響に迫る！

米国株式市場はトランプ大統領に圧力をかけ続けている？

金融市場は、トランプ大統領の貿易政策によって経済がどれほどの痛みを受け入れられるかを判断しようとしています。過去2週間にわたる米国の株価の急落、長期債利回りの低下、ドル安は、投資家たちが「現状維持は極めて賢明ではなく、到底受け入れられない」と考えていることの表れです。そのため、私は以前から、段階的に体面を保ちつつも、何らかの譲歩が行われるのは時間の問題だと予想していました。実際、市場の急激な悪化がトランプ政権を突如として動かし、カナダとメキシコに対する一律25%の関税が交渉の余地なく発動された翌日に、自動車関税の導入を見送る判断へと至りました。市場は一時的に反発しましたが、その上昇は長くは続かず、さらなる譲歩を求める圧力が高まりました。

（出所：Finviz）

翌日、ウィルバー・ロス商務長官は「カナダとメキシコがフェンタニル問題で驚くほど多くの協力を申し出た」と発表しました。その結果、トランプ大統領が第一期政権で成立させたUSMCA（米国・メキシコ・カナダ協定）に準拠する全ての財・サービスに対する関税が、4月2日まで猶予されることになりました。しかし、今回の大幅な譲歩にもかかわらず、市場はこれを評価しませんでした。駆け引きが繰り返されることで、さらなる不確実性が生じるだけだからです。むしろ、投資家たちは株をさらに売り浴びせました。彼らはより多くの譲歩を求めており、それを手にするまでトランプ大統領に圧力をかけ続けるでしょう。

ナスダック100指数の下落幅、ピークから約10％に拡大

（出所：Bloomberg）

お金に色はなく、米国株式市場の声を無視するのは大きな誤り？

お金には赤や青といった色はなく、ただ「緑」なだけです。そして、誰もそれを失いたくはありません。市場の声に耳を傾けないことは、常に大きな過ちでした。市場とは、経済問題に対する究極の集合知であり、コンセンサスを示す存在です。もちろん、市場は感情的になりすぎると極端に行き過ぎることもあります。しかし、本当に重要な転換点では、市場こそが最も価値のあるメッセージを発してくれます。

現在、株式市場、債券市場、通貨市場はすべて同じことを示しています。それは、「完全にグローバル化した現代において、保護主義的な貿易政策は国を豊かにするどころか、むしろ逆効果である」ということで