【Part 2】パランティア・テクノロジーズ（PLTR）とエヌビディア（NVDA）の比較：パランティアはエヌビディアの2年前？

※「【Part 1】パランティア・テクノロジーズ（PLTR）株価見通しは魅力的？最新の財務＆バリュエーション分析を通じて将来性に迫る！」の続き

前章では、パランティア・テクノロジーズ（PLTR）の最新決算を踏まえた財務とバリュエーション分析、並びに、イーロンマスク氏率いるDOGEが同社に与え得る影響の詳細な分析を通じて、同社の今後の株価見通しに関して詳しく解説しております。

本稿の内容への理解をより深めるために、是非、インベストリンゴのプラットフォーム上にて、前章も併せてご覧ください。

パランティア・テクノロジーズ（PLTR）はエヌビディア（NVDA）の2年前？

私たちは現在のパランティア・テクノロジーズ（PLTR）を、多くの点で2年前のエヌビディア（NVDA）と類似していると見ています。当時のエヌビディアは、AIを起点とする成長加速の初期兆候を見せ始めていましたが、その成長トレンドが持続可能かどうかについては、投資家の間でも意見が分かれていました。この不確実性の背景には、エヌビディアが本質的なビジネスモデルの転換期にあったことがあります。つまり、従来の景気変動に左右されやすいゲーミング向けGPU企業から、エンタープライズ市場を重視したデータセンター中心のAI向けGPGPUプロバイダーへと変貌しつつあったのです。

この変革は、顧客の購買行動に一定の循環的な傾向があるにもかかわらず、遥かに大きな収益機会と持続的な長期成長の可能性を切り拓くパラダイムシフトを意味していました。

最終的に、エヌビディアの財務実績は「爆発的な売上成長」と「大幅な利益率の拡大」という二重の追い風を受ける形となりました。半導体ビジネスは本質的に高いレバレッジ効果を持っており、知的財産への追加投資なしに増産分を販売することが可能です。エヌビディアの増分コストの主な要因は製造関連費用（売上原価）であり、これにはチップ製造を担うTSMC（TSM）や、HBMメモリを供給するSKハイニックス（000660.KS）やマイクロン・テクノロジー（MU）といった外部ベンダーが関与しています。

圧倒的な顧客需要に支えられて、エヌビディアはGPGPUの価格引き上げに成功し、粗利益率は最大で78％にまで拡大しました。

営業費用に目を向けると、エヌビディアの研究開発費（R&D）は売上成長に比例する形で拡大していきました。販売