イギリスはトランプ大統領と関税で合意も米国株への影響は限定的？

トランプ政権がイギリスとの最初の貿易協定をまとめたというニュースを受けて、株式市場は急騰しました。これは私が「ポジティブな変化率」と呼ぶものです。しかし、この変化の度合いが、4月2日の独立記念日以前に見られた主要株価指数をさらに押し上げるほどのものだったかと言えば、決してそうではありません。英国は世界の貿易ツリーにおいて最も取りやすい「低い果実」であり、関税緩和の観点から見ても、今回の取引はほとんど前進をもたらしていません。昨年、米国は英国との間で120億ドルの物品貿易黒字を記録しており、解決すべき貿易赤字はそもそも存在しませんでした。イギリスは、米国の農業産業からより多くの牛肉とエタノールを購入し、さらに100億ドル相当のボーイング機を購入することに合意しました。

「完全かつ包括的」と形容されたこの取引において、米国は年間10万台の自動車輸入に対する関税を10％に引き下げ、鉄鋼とアルミニウムの輸入に対する関税を撤廃する一方、それ以外のすべての輸入品に対する10％の基本関税は引き続き適用されます。一方、イギリスは純関税率をおおよそ1.8％に引き下げます。商務長官ハワード・ラトニック氏は、この歴史的な合意によって米国の輸出が年間50億ドル増加すると喧伝しました。しかし、これは2024年における米国の物品輸出総額1.3兆ドルを考えれば取るに足らない数字です。さらに、イギリスからの輸入に対して米国企業と消費者が支払っている60億ドル規模の関税収入の削減という点でも、ほとんど影響を与えません。この取引の本質は、年間50億ドルの輸出増加のために、年間60億ドルのコストを負担することに他なりません。

（出所：Yahoo）

今年の市場に対して強気な見通しを維持してきたものの、4月2日以降、関税を貿易協定に置き換える取り組みが限定的であることを考慮すると、市場回復のスピードと規模について疑問を抱いています。最近では、私の分析が政治的だという批判を多く受けましたが、貿易促進の手段として関税を使用する政策に強く反対することは、政治的立場の表明ではないと考えています。それは、私が今年初めに紹介した1987年のロナルド・レーガン元大統領の演説に見られる自由貿易の原則に基づくものです。レーガン元大統領は、関税が米国および世界経済に悪影響を及ぼすと警告しました。このため、私は今回のイギリスとの合意