リー・オート（LI：Li Auto ADR）とは？テスラ（TSLA）との比較を通じて同社の魅力に迫る！

リー・オート（LI：Li Auto ADR）とは？

以下のリンクをクリックすると、リー・オート（LI：Li Auto ADR）およびテスラ（TSLA）のDCF（割引キャッシュフロー）によるバリュエーションをご覧いただけます。各社の評価額はスプレッドシートの一番右側に記載されています。

https://docs.google.com/spreadsheets/d/1YBZ7_DnYViK86gY51V0h5Hml1hjByb4ck5P3YTHVFv0/edit?usp=sharing

LIは、主流市場に進出した中で最も若いEVブランドであり、TSLAに次いで経済的な持続可能性を達成した2番目のEVスタートアップです。フリーキャッシュフローの利益率で損益分岐点を突破しました。多くの同業他社がイーロン・マスクの哲学を絶対視したのに対し、LIは逆張りの道を選び、当初は投資家の支持を得るのに苦労しました。

同社は2018年に6人乗りの高級REEV（レンジエクステンダーEV）SUV「Li One」を発売し、2022年に「L9」が登場するまで唯一の製品として展開していました。これは、EVスタートアップがどのようにスケールすべきかという従来の常識に逆行するものでした。

LIは、バッテリーEV（BEV）への完全な転換ではなく、REEVに賭けるという選択をしました。それも、REEVとBEVの論争が終結したと見なされていた2018年に実行したのです。市場はKarmaの失敗とTSLAの急成長を受けてREEVを見限っており、新たなREEVプラットフォームに出資しようとする投資家や起業家はほとんどいませんでした。

LIは、大衆市場への幅広い製品展開ではなく、「快適性重視」の広々とした高級SUVに的を絞って開発を進めました。ターゲット顧客は明確で、家庭を持ち始めた若い父親たちであり、自動車を家庭の延長＝「第二のリビングルーム」と考える層でした。

競合他社が電動モーター、バッテリー素材、そして高度なADAS（先進運転支援システム）に研究開発費を注ぎ込む一方で、LIはインフォテインメントUXや座席の快適性、冷蔵庫、ディスプレイといった「ソフトな」機能に注力しました。こうした機能は実際の顧客がすぐに気づき、対価を支払ってもよいと感じるものです。このような姿勢に対しては、「LIはテック企業とは言えない