投資家が直面する不都合な真実。「関税はインフレを招く」という事実がFRBの利下げ期待を揺るがす

投資家が目を覚ます時：関税はインフレを招くという事実

これまで数ヶ月間、私たちは「インフレは存在せず、関税が物価に影響を与えることはない」と聞かされてきました。そのため、FRB（連邦準備制度理事会）は積極的に短期金利を引き下げるべきだと考えられていました。しかし、パウエル議長をはじめとするFRBの多数派は異なる見解を持っており、昨日、その正しさが某种かたちで証明されたのです。

関税は、間違いなくインフレを誘発します。ただし、その影響が経済全体に行き渡るには2〜3ヶ月のタイムラグが生じます。特に関税対象品を輸入する企業が、関税発効前に在庫を積み増していた場合はなおさらです。私たちは、昨日の6月のCPI（消費者物価指数）報告で、関税が消費者物価に影響を与え始めた最初の兆候を目の当たりにし、株式市場は明らかに動揺しました。

（出典：Finviz）

【補足】

• FRB（連邦準備制度理事会）: アメリカの中央銀行。物価の安定と雇用の最大化を目標に、金利の調整などの金融政策を行います。

• CPI（消費者物価指数）: 私たちが普段購入する商品やサービスの価格変動を示す指標で、インフレ率を測る上で最も重要視されます。

データが示す、関税による物価上昇の現実

年間のインフレ率は5月の2.4%から6月には2.7%に上昇しました。変動の激しい食品とエネルギーを除いた「コア指数」も、2.8%から2.9%へと上昇しています。総