大統領からの圧力と経済データとの板挟み：パウエル議長の苦悩と米経済の行方

AIバブルの熱狂：90年代の再来か？

またしても、米国株式市場は上昇を続けました。この状況は、筆者が20代でインターネット投資ブームの波に乗っていた1990年代後半を思い出させます。今日の主役は、もちろん人工知能（AI）です。この熱狂がいつまで続くのか、誰にも分かりません。しかし、おそらくは前回のITバブルと同じように、大規模な過剰投資と供給過剰によって終焉を迎えるのではないかと筆者は考えています。それまでは、この波を楽しみましょう。

株価の評価額（バリュエーション）には懸念を抱いていますが、現在の上昇相場を支えるテクニカル指標が極めて強いことも否定できません。市場のすそ野の広がり（マーケット・ブレッス）は改善を続けており、今週、NYSE（ニューヨーク証券取引所）の騰落レシオラインは新高値を更新しました。

補足説明：

• マーケット・ブレッス（Market Breadth）： 一部の大型株だけでなく、市場全体でどれだけ多くの銘柄が上昇しているかを示す指標。すそ野が広いほど、相場が健全であると見なされます。

• 騰落レシオライン（Advance-Decline Line）： 値上がりした銘柄数から値下がりした銘柄数を引いた数値を日々累計していく折れ線グラフ。市場全体の勢いを示します。

（出典：Finviz）

大統領 vs FRB議長：深まる対立

さて、他のニュースでは、昨日、大統領が連邦準備制度理事会（FRB）の建設現場を視察しました。大統領は、このプロジェクトの管理ミスによって大幅なコスト超過が発生したとして、パウエル議長を非難しています。これは、FRBの金利政策に不満を持つ大統領が、議長を更迭するための口実を探している動きの一環です。

しかし、この視察ツアーによって、コスト増が議長の管理外の要因によるものであることが明らかになったようです。さらに、視察に同行したパウエル議長は、大統領が「プロジェクトのコストが急激に上昇した」と不正確な主張をした際、カメラの前で公然と反論しました。この毅然とした態度は、以前よりもパウエル議長への敬意を高めたかもしれません。事実、大統領は議長の解任を試みる件について、現在では以前より穏やかな口調になっています。

（出典：Bloomberg）

パウエル議長のジレンマ：利下げか、景気後退か

確かに、パウエル議長は2022年に利上げを開始するのが遅すぎたという点は認めざる