米経済、本当に見るべきは雇用統計ではない。消費の減速が示す危険な兆候
ローレンス・ フラー- 市場の反応
雇用統計の悪化を受け、市場はFRBによる利下げを期待し株価は回復。しかし、その楽観は危ういものかもしれません。 - 問題の本質
専門家は雇用を結果論（遅行指標）と指摘。根本原因は、関税問題で停滞する企業の採用活動と個人消費の減速にあります。 - 景気後退の兆候
7月のISM製造業景況指数は5ヶ月連続で縮小。特に雇用関連の指標が悪化しており、今後の雇用回復は見通せません。 - 新たな制約
さらに移民が90%急減したことで、労働力の伸びが抑制。経済成長率が過去の2%を下回る新たな制約となるでしょう。