S&P 500、7日続伸後の小休止は「買い場」か？年末ラリーへの期待と経済の現状分析

S&P 500、7日続伸後の小休止：利益確定売りと今後の見通し

7営業日連続で上昇を続けてきたS&P 500指数は昨日、当然とも言える一服商状となりました。売りのきっかけとなったのは、大手ソフトウェア企業オラクル社のクラウド事業の利益率が当初の想定よりはるかに低いとするレポートでした。この報道を受けて同社の株価は急落し、他の多くのソフトウェア関連株や半導体関連株も連れ安となりました。

投資家たちは、4月の安値から35%という驚異的な上昇を遂げた後、利益を確定させるための口実を探していたように感じられます。連邦政府の閉鎖が最終的に解除されるまでの間、株価がしばらくもみ合うコンソリデーション（方向感なく横ばいで推移する期間）に入ることは、何ら驚くべきことではありません。来週から本格化する企業決算が予想を上回る結果となれば、それも市場の追い風（好材料）となるはずです。

(出典: Finviz)

政府統計の空白を埋めるカーライル・グループの経済分析

現在、連邦政府機関の閉鎖により経済統計が発表されないという空白を埋めるため、大手投資会社であるカーライル・グループは、自社のポートフォリオ（投資先の企業群）を情報源として活用し、独自の経済活動推計を発表し始めました。

同社の推計によると、先月の雇用者数はわずか17,000人の増加に留まりました。これは、政府の労働統計局が発表すると予想されていた54,000人を大きく下回る数字です。しかし、多くの企業が貿易や関税政策の先行きが不透明なため、労働市場が様子見状態にあることを考慮すれば、この数字は必ずしも憂慮すべきものではないかもしれません。

(出典: Bloomberg)

追加利下げの追い風と堅調な経済

カーライルが予測するような弱い雇用統計が現実となれば、今月末にFRBが再度0.25%の利下げを行うことがほぼ確実になるでしょう。

これは市場にとって「両方の良いとこ取り」のような理想的な状況かもしれません。なぜなら、追加利下げを正当化するほど雇用者数の伸びは弱い一方で、経済の健全性を測る他の統計ははるかに力強いからです。カーライル・グループは、9月の経済成長率は年率換算で2.7%に達したと推計しており、これは経済の長期的なトレンドを依然として上回っています。この成長を牽引したのは、企業の設備投資と個人消費でした。

経済の先行きに自信を持っているのは株式