【米国株】懸念材料はノイズに過ぎない。力強い企業収益が支える強気相場の行方

ブル相場は弱気派を踏み潰し続けるだろう

週明けの株式市場は急騰し、主要株価指数は昨日、軒並み1%以上上昇しました。これは、市場に渦巻く弱気な物語（ベア派の見方）を繰り返し否定する動きです。

「株式市場は買われすぎだ」「バリュエーション（株価評価）が高すぎる」「上昇は一部の銘柄に偏っている」「AIはバブルだ」「投機が横行している」「政府機関が閉鎖されている」「インフレが再燃している」「経済は景気後退の寸前だ」。投資家が恐れるべき理由は次から次へと挙げられます。

しかし現実は、経済の拡大基調が依然として盤石であるということです。そして、この経済拡大こそが企業収益の成長を後押しし、その利益がブルマーケット（強気相場）の土台となっているのです。

（出典: Bloomberg）

年末ラリーを後押しする4つの理由

10月は、待望のコンソリデーション（もみ合い相場）に入るかもしれませんが、私は年末にかけて相場が新高値まで上昇する年末ラリーが起こる4つの理由があると考えています。

1. 政府機関閉鎖の回避: トランプ政権は今月中に民主党と医療保険補助金の延長で合意し、連邦政府機関の閉鎖が解除されるでしょう。

2. 米中貿易摩擦の緩和: トランプ大統領は10月31日の会談で習近平国家主席と新たな合意を交渉し、貿易摩擦を緩和させる見込みです。

3. FRB（連邦準備制度）による追加利下げ: FRBは10月29日の会合終了後、短期金利をさらに0.25%引き下げるでしょう。

4. 好調な企業決算: 企業収益は市場予想を上回り続け、4四半期連続で2桁の増益を達成するはずです。

   

（出典: Bloomberg）

成長の主役は巨大テックから市場全体へ

マグニフィセント7（※）に代表されるハイテク・セクターが利益成長を牽引し続ける可能性は高いですが、残りの493社も過去1年と比較してプラスのレート・オブ・チェンジ（変化率）を見せ始めています。このことから、この強気相場は2026年にかけて、より広範な銘柄に拡大していくはずです。

※マグニフィセント7: Apple、Microsoft、Alphabet、Amazon、Nvidia、Tesla、Meta Platformsの7つの巨大テクノロジー企業を指す言葉。近年の米国株式市場の上昇を牽引してきました。

（出典: FactSet）

私が昨日主張したように、S&P 500均等加重指数（※）は、はるかに魅力的な