ソフトランディングは現実へ：雇用・消費データが示す米国経済の強さと次なる物色対象

12月の市場展望：年末ラリーへの期待と戦略

私たちはちょうど、主要な市場指数すべてを短期移動平均線※1 の上に押し上げる、4日間の猛烈な上昇相場を経験しました。これは、今年の最終月（12月）を迎えるにあたり、非常に強気な展開と言えます。

水曜日には、久しぶりに低品質な銘柄（業績裏付けの乏しい株など）が大きく買われる場面を目撃しました。これらは最近の投機的な動きの中心だった銘柄ですが、驚くべき上昇を見せました。また、ビットコインも90,000ドル台を回復しています。

これらの動きは、信用取引による強制決済の売りが一巡し、投資家が再び割安な銘柄を探し始めていることを示唆しています。私は今後、セクター間のローテーションが活発化し、企業の利益成長の広がりに合わせて、相場全体の上昇銘柄数が増加していくと見ています。

※1 移動平均線 (Moving Average): 一定期間の株価の平均値を結んだ線のこと。株価がこの線を上回ると上昇トレンド、下回ると下降トレンドと見なされることが多い。

(出典: Finviz)

過去最高値更新も射程圏内

12月中に市場指数が過去最高値を更新することは十分にあり得ますが、現在の水準がいかに最高値に近いかを考えれば、それは決して難しい偉業ではありません。いくつかの追い風が吹いています。

1. 季節性: 例年、年末は株価が上昇しやすい時期です。

2. 利下げ期待: 投資家は12月10日の利下げを織り込んでいます。

3. 政策支援: 約2,400万人のアメリカ人を対象としたACA（オバマケア）補助金が、少なくともあと1年は延長される可能性が高いでしょう。これを打ち切ることは、中間選挙を控えた共和党にとって政治的な自殺行為となるからです。

これにより、記録的な低水準近くにあった消費者心理（センチメント）が上向き始めるはずです。また、経済面でも心強いニュースが入ってきています。

(出典: Bloomberg)

労働市場の現状：雇わないが、解雇もしない

先週の週間新規失業保険申請件数は6,000件減少し、21万6,000件となりました。これは2月以来の低水準です。

(出典: TradingEconomics)

一方で、失業保険継続受給者数は7,000人増の196万人となりましたが、これは数ヶ月間続いているレンジ内の動きです。

これらから見えてくるのは、「採用もしないが、解雇もしない（no hire, no