2026年市場展望：強気・弱気の二元論を超え「希少性」に投資せよ

2026年：強気と弱気の本質、そして私のポジショニング

2026年に向かうにあたり、S&P500に対して単純に「強気か、弱気か」枠組みで考えるのは間違いだと私は考えています。

今年はトレンドの年ではなく、「レジーム（体制）」の年になりそうです。

現在の状況を最も明確に表現するならば、こうなります。

この枠組みは、現在、市場で見られる動きの大部分を説明できます。

以下は、私が考える強気シナリオ、弱気シナリオ、そしてマクロ経済指標の発表をいちいち予測することなく2026年にどうポジションを取るかについての考えです。

強気シナリオ：再加速、金融緩和、そして財政主導

金融政策の追い風が戻ってきた

2026年の強気論は「流動性」から始まります。

FRBは、インフレ勝利宣言を正式には、現実は、すでに政策転換しています。

(出典:Federal Reserve Economic Data )

先を見据えると、2026年には追加利下げへの確かな道筋があり、第2四半期にはよりハト派的なFRB議長が指名されることで、その傾向が強まる可能性があります。

住居費インフレはピークアウトし、総合cpi（消費者物価指数）は今朝確認されたように沈静化しています。労働市場は崩壊こそしていないものの、FRBが緩和を続けるための政治的・経済的な口実を与えるには十分なほど軟化しています。

この組み合わせが重要なのです。市場は完璧な成長を必要としていません。

財政政策が主役となる

金融政策が追い風だとすれば、財政政策はエンジンです。

• 巨額の防衛支出の確約

• 継続的な産業政策

• 税額控除、還付、インセンティブ

• 中間選挙に向けて「経済を過熱させる」という明確な政治的意志

これは、微細な動きではありませんが、市場はますます「政治的な道具」として扱われるようになっており、歴史を振り返れば、政策立案者が名目が成長を望むとき、少なくとも当面の間はそれを実現させる傾向があります。

強気シナリオでは、2026年の年初に財政刺激策が、トレンド以上に押し上げ、企業収益を低く二台の成長率へと引き上げ、多くの構造的問題を覆い隠せるほどの名目gdpの強さを維持すると想定しています。

「メインストリートの不況」はすでに終わっている可能性

最近目にした中で最も説得力のある見解の一つは、米国はすでに「メインストリート（実体経済）の不況」を通過したものです。

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