ポストZscalerの最右翼、Netskopeが変えるセキュリティの常識と投資機会(pt.2)
コンヴェクィティ - AIが変えるリスクの本質と「空港の比喩」
クラウドと分散ワークで境界が消失した現在、AIはリスクに自律性と同時性をもたらしています。「空港」におけるターミナル（対話）、駐機場（実行）、格納庫（基礎）という3層構造の比喩を用いることで、Netskopeがどの領域で価値を発揮し、どこに課題があるかが明確になります。 - Netskopeの強みとAI時代の適応力
CASB（Cloud Access Security Broker）とデータ中心の出自を持つNetskopeは、「ターミナル」でのユーザー対話やデータ保護に強みを持ちます。SkopeAIによるインラインでのリアルタイム防御は競合に対する差別化要因ですが、自律エージェントやワークロード管理への対応が今後の課題です。 - 競合優位性とアーキテクチャの違い
ZscalerはSWG（Webゲートウェイ）、Palo Alto Networks（PANW）はファイアウォール、Catoはネットワークといずれも出発点が異なります。Netskopeはデータとアプリの文脈理解を出発点としており、AI時代の「誰が、どのデータで、何をしたか」という文脈重視のセキュリティに最適化されています。 - バリュエーションと投資判断
IPO後の株価下落により、現在の評価額（EV/S倍率 約8.8倍）には割安感があります。成長率の保守的な減速シナリオでも約50%の上昇余地（23ドル/株）が見込まれ、強気シナリオでは41ドル/株までのアップサイドが期待できる水準にあります。