半導体市場の現状と今後の見通し・将来性：半導体関連ETF上昇とアプライド・マテリアルズCEOの自社株式売却が示唆する未来

※「サイタイム（SITM：SiTime）のSpectrum-Xに注目：消費者向け半導体市場の回復とエヌビディア採用理由を分析」の続き

半導体市場の今後の見通し: 戦略的休息のタイミング

本稿では、私がしばらく抱いていた半導体市場に関する見解を述べていきたい。

私は、再び半導体銘柄が一息つく時が来たと見ている。

ヴァンエック半導体ETF（SMH）やiシェアーズ・セミコンダクターETF（SOXX）は40～50％以上の成長を遂げており、エヌビディア（NVDA）の株式分割に向けた急騰は話題となっていた。

しかし、永遠に上昇し続けることはなく、半導体セクターの中で気になる点も幾つかある。

例えば、半導体製造装置（Semicap / Semiconductor Capital Equipment）の例を挙げると、アプライド・マテリアルズ（AMAT）CEOのゲイリー・ディッカーソン氏は最近、自身の株式の20％、約1億ドル相当を売却している。

これは彼が同社で働いている間で最大の売却となっている。

下記のグラフは、彼の売却回数、その後のパフォーマンス、そしてS&P 500との相対的なパフォーマンスに基づいてランク付けされている。

AMAT Returns：アプライド・マテリアルズのリターン

SPY Returns：SPDR S&P 500 ETFのリターン

Difference：差異

さらに、今がアプライド・マテリアルズと半導体製造装置関連銘柄にとって最良のタイミングと言えるかもしれないという、非常に興味深い将来の展望が見えてきたように感じる。

少し分かりにくいかもしれないが、ここで言いたいことは、厳しい比較対象（ハードコンプ）と高いバリュエーション（高い株価倍率）が組み合わさっているということである。

アプライド・マテリアルズ（および半導体製造装置市場の支出）は、2024年下半期に最良の比較対象を持ち、2025年上半期でも堅調な比較対象を持っている。

これは、2023年下半期と2024年上半期のメモリ支出および一般的な半導体製造装置市場が非常に悪かったためである。

2025年には半導体製造装置市場が強いと考えているが、2025年を迎える頃には、売上高成長が鈍化する恐れがあり、AI成長が過度に見込まれた状況と厳しい比較対象に対処し続けなければならないという懸念がある。

さらに、バリュエーションも史上最高水準にあると