10/09/2024

セレブラス（Cerebras）のIPOは要注意？米国で上場申請中の注目の半導体企業を取り巻く輸出規制と地政学リスクとは？

ウィリアム・キーティング

記事要約

本稿では、足元で注目の集まる、米国のAI向け半導体企業であるセレブラス（Cerebras）のIPOにおけるリスクを詳しく解説していきます。
セレブラスは、アラブ首長国連邦に拠点を置くAIとクラウド技術に特化したテクノロジー企業であるG42に大きく依存しています。
そして、米国での上場の一貫としてSECに提出されたForm S-1（証券登録届出書）では、G42が2023年と2024年に同社の売上の大半を占めることが明らかになりました。
一方で、セレブラスは、ドイツのAleph Alphaやサウジアラビアのアラムコとの新たな提携を通じて、生成AIモデルやAI導入の加速を目指しています。
米国の輸出規制や地政学リスクがセレブラスにも影響を与えており、特にG42との取引やシステムの設置場所には注意が必要です。

この記事は約 11 分で読むことができます。（記事文字数：約 5,400 文字）

※「セレブラス（Cerebras）とG42の関係性：注目の米国AI半導体企業がIPO申請もG42への過度な依存が懸念材料？」の続き

セレブラス（Cerebras）のIPO申請に関して

セレブラス（Cerebras）が上場手続きの一環として、米国証券取引委員会（SEC）に提出したForm S-1（証券登録届出書）には、興味深い情報が多く含まれています。ここでは、特に重要な点を見ていきましょう。

セレブラス（Cerebras）の財務状況

セレブラス（Cerebras）は2022年に1億7780万ドル、2023年に1億2710万ドルの純損失を記録しました。同社が成長段階にあることを考えれば、これは特に驚くことではありません。さらに、2023年は2022年と比べて大きな改善が見られました。

（出所：FormS-1）

また、売上も2022年の2460万ドルから2023年には7870万ドルへと大幅に増加しています。この増加は主にG42（アラブ首長国連邦に拠点を置くAIとクラウド技術に特化した企業）との取引によるものと考えられます。

セレブラス（Cerebras）の特定顧客への過度な依存

昨年末のレポートでも触れた通り、セレブラス（Cerebras）がG42に大きく依存している点は非常に懸念されるところです。今回のForm S-1で、その具体的な状況が明らかになりました。

（原文）Group 42 Holding Ltd (together with its affiliates, “G42”) accounted for 83% and 87%, respectively, of our total revenue for the year ended December 31, 2023 and six months ended June 30, 2024.

（日本語訳）Group 42 Holding Ltd（関連会社を含む「G42」）は、2023年12月31日までの会計年度でセレブラスの総売上高の83％を、2024年6月30日までの6か月間で87％を占めています。