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01 - 23 - 2024

強気
メタ・プラットフォームズ
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私達の予測に基づくと、同社には保守的に見ても30%の上昇余地があると考えています。
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メタ(META)の将来性とは?株価は30%程度の上昇余地あり?メタコネクト2023とメタバース事業の詳細に迫る!

コンヴェクィティ  コンヴェクィティ
  • 本稿では、注目の米国テクノロジー銘柄であるメタ(META)の10月25日に発表された最新の2023年第3四半期決算の分析を通じて、同社の今後の株価見通しと将来性を詳しく解説していきます。
  • メタコネクト2023では、メタがAIを製品カテゴリーとして強調し、有名人の顔をしたAIペルソナや中小企業向けのカスタマーサポートAIを発表し、AI技術の進展が注目された。
  • メタはレイバンと提携し、AI対応のメタ・スマートグラスを発表、クリエイター向けの新しい視聴者とのつながり方法を提供し、Meta AIを統合してユーザーの体験を強化することを目指している。
  • メタのメタバース事業はVR製品「Quest」シリーズの進展に依存しており、長期的にはメタバースにAIを活用した社交やビジネスの場を構築する可能性が示唆されているが、現時点での投資家の関心は低い。

※「メタ(META)の将来性:最新の2023年度第3四半期決算分析を通じて今後の株価見通しに迫る!」の続き

メタ(META)のメタコネクト(Meta Connect)2023に関して

メタコネクト(Meta Connect)とは、メタ(META)が毎年開催しているカンファレンスで、最新の技術と製品についての発表やアップデートが行われるイベントである。特に、メタバース、VR(仮想現実)、AR(拡張現実)技術に関連した発表が注目されており、同社の長期的なビジョンや今後の製品開発に関する詳細が共有される場となっている。開発者、クリエイター、ビジネスパートナー、一般ユーザーが参加し、同社の最新の技術革新について学べるイベントである。

そして、メタコネクト 2023は、AIを製品カテゴリーとして強調し、AIのイノベーションに焦点を当てていた。メタ(META)は、メッセンジャー、インスタグラム、WhatsApp(ワッツアップ)での会話用に、有名人の顔をしたAIペルソナを発表する予定である。さらに、ザッカーバーグ氏は、コンテンツクリエイターやインフルエンサー向けの特注AIや、中小企業向けにカスタマイズされたカスタマーサポートAIを計画している。

また、ByteDance(バイトダンス)が所有するTikTokは、メタのAIの進歩の影響を受ける可能性が高いと見ている。メタのリールはすでに2020/21年以降、TikTokに対する同社の地位を安定させるのに役立っている。そして、新たなAI技術の開発は、この同社の傾向を継続させると予想される。

さらに、エヌビディア(NVDA)チップのトップバイヤーであるByteDanceは、中国本社の制約により、H100やH800を購入することができないというのが現状である。その結果、ByteDanceの最近のAI製品はOpenAI APIに依存しているが、一方で、メタのオーダーブックはより充実している。

新しいチャットボットであるMeta AIは、メッセージングアプリに統合される予定である。ユーザーは「@Meta AI」と入力することで、メタAIと会話を始めることができる。この機能は、グループチャット、ソーシャルミートアップの計画、議論の決着、画像の作成において人気が出ると予想されている。

加えて、メタは、メタ・メッセージングアプリ、フェイスブックページ、フェイスブックショップでAIを作成・使用する開発者向けにAIスタジオを導入している。有名人の顔をしたAIペルソナやMeta AIのようなMETA製のAIの人気は、開発者が他のタイプのAIを開発し統合することにつながる可能性があると見ている。

また、レイバン(Ray-Ban)のメタ・スマートグラスは、重要なAI開発である。ウェイファーラーとヘッドライナーのデザインは、魅力のないスマートグラスの商業的課題を克服することを目指している。ザッカーバーグ氏は、メガネが理想的なAIアシスタントのフォームファクターであり、AIがユーザーの行動を見聞きできるようになると考えている。

そして、レイバン・メタ・スマートグラスは、写真撮影やメッセージの音声コマンド、サラウンドサウンド再生、クリエイターのためのPOV撮影などの機能を提供する。結果として、クリエイターが視聴者とつながるためのユニークな方法を提供し、ライブストリーム中に携帯電話やカメラを持つ必要性を取り除くこととなる。

このメガネは、特定の瞬間を捉えることと体験することを両立させることで、カジュアルなユーザーにも実用性を提供している。通話やメッセージにはMeta Viewアプリが必要なため、日常的な使用は制限される。しかし、特殊なRFFE(Radio Frequency Front End)とモデムSoC(システム・オン・チップ)のためのクアルコムとのコラボレーションは、メタの機能を強化する可能性があると見ている。

そして、Meta AIをメガネに統合することで、ユーザーは周囲の環境について質問し、回答を受け取ることができるようになり、POVビデオやライブストリーム中のコンテンツ制作者の体験が向上すると見ている。

メタ(META)メタバース事業に関して

メタの株価は過去1年間で180%上昇したにもかかわらず、同社のメタバースの潜在力は、足元、高成長・高収益企業として魅力的な倍率のバリュエーションで十分に評価されていないように見える(EV/売上高倍率:7.6倍、EV/粗利益倍率:9.4倍、株価/フリーキャッシュフロー倍率:26倍)。

Meta Quest 2(クエスト 2)の2021年発売により、Questのユーザーベースは2,000万人を超えている。2023年10月に発売されたQuest 3(クエスト 3)の販売台数は25~75万台で、Quest 2と比較すると不振であったが、これはおそらくVR技術の小規模な改良と高価格(300ドルに対して500ドル)が原因であると見ている。Quest 4(クエスト 4)の発売により、Quest 2の老朽化したチップ(2020年のSnapdragon 865と同様)が旧式化し、新しいソフトウェアにより多くの計算能力が必要になるため、販売台数が急増する可能性があると見ている。

ただし、典型的なQuest 2のユーザーを特定するには不確実性が伴う。もし彼らがVR愛好家ではなく、主にカジュアルゲーマーであれば、Quest 3の販売台数は気になるところだ。このシナリオは、Quest 2の人気が短命に終わった可能性を示唆しており、1日のエンゲージメントが低く、Quest 3へのアップグレードに関心がないことを示唆していることになる。

また、投資家がメタのメタバース展望に興奮しないのは、様々な要因に起因する。2023年においては、メタの中核である広告事業の効率性に焦点が当てられており、Quest 3の成功によってメタバースへの関心が再燃する可能性があった。しかしながら、Quest 3の低調な業績とReality Labsの大幅な赤字(2023年度第3四半期で37億ドル)により、メタバース物語は投資対象から外れている。

Quest 3の個人的な体験としては、その印象的な複合現実感機能と楽しいゲーム体験を感じることができた。しかし、携帯電話とは異なり、Quest 3を使用するには専用の時間を割く必要であるため、日常生活への溶け込みが弱く、採用には困難が伴うように見える。気軽で社交的な使い方ができる電話とのこの違いは、VRヘッドセットが常用となることにおいて重要な障害を浮き彫りにしているように見える。

そして、ザッカーバーグ氏のメタバース・ビジョンに向けた漸進的な進歩は、よりスリムなヘッドセット、より正確なハンドトラッキング、より速いローディング時間といった課題に直面している。既存のメタバースは、1,000以上のアプリがあるにもかかわらず、実質的なユーザーベースに欠けている。しかし、現在あまり注目を浴びていないことは事実であるが、将来的なQuestモデルの利便性と操作性の向上は、常用ユーザーの増加とともに、メタバースの成長を促進すると予想される。

先見の明のある投資家は、メタバースが最終的にザッカーバーグ氏のビジョンに沿った形で実現すると見ているかもしれない。物理的なプレゼンスとホログラフィックな参加を組み合わせた社交の場が、10年後には当たり前のものになる可能性がある。

メタバースの発展には、アバターやその他のアーティファクトを作成するためのAIを統合し、その発展を加速させることが含まれるかもしれない。将来のメタバースシナリオには、AIを搭載した3Dの顧客アシスタントや、汎用人工知能(AGI)研究のメタバースアプリケーションへのシフトが含まれる可能性があり、現在の投資家の懐疑論とは対照的に、汎用人工知能開発の重要な段階を示すことになるかもしれない。

メタのメタバースへの野望は、アップル(AAPL)のMR(複合現実)ヘッドセットであるVision Proの発売もあり、投資家の関心が低いことに直面している。Vision Proは高価格で、ゲームや社会的交流よりもエンターテインメントに重点を置いており、大手ハイテク企業がVision Pro専用アプリの開発に消極的なことも相まって、Questに対する競争上の脅威は薄れているというのが現状である。

メタ(META)のバリュエーションに関して

現在織り込まれている価格と比較すると、当社の予測ではメタには今後30%程度のアップサイド(上昇余地)があるように思われる。

私達は、市場が予測しているように、3年後の成長が1桁台後半まで減速するとは考えていない。

むしろ、AIのさらなる融合、新たな収益源と収益を増加させるファクター、そしてメタバースにおける今後の可能性を考慮すると、メタは最終的なフリー・キャッシュ・フロー・マージンを、市場が現在織り込んでいると思われる水準よりも数百ベーシスポイント(数パーセント)高くすることができると見ている。

また、その他のメタ・プラットフォームズ(METAはに関するレポートに関心がございましたら、是非、こちらのリンクより、メタ・プラットフォームズのページにアクセスしていただければと思います


アナリスト紹介:コンヴェクィティ

📍テクノロジー担当

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