やや強気

マンデー・ドット・コム

やや強気

同社は力強いトップラインの売上成長を達成する一方で、営業損益分岐点付近を維持しており、フォワード・ガイダンスを引き上げている。

マンデードットコム（MNDY）最新の2024年1Q決算速報・競争優位性分析と今後の株価予想・将来性

マンデードットコム（MNDY）について

マンデードットコム（MNDY）は2024年5月15日、2024年第1四半期決算を発表し、売上高とコンセンサス利益の予想を上回った。

同社は力強いトップライン売上高の成長を実現し、営業損益分岐点付近を維持し、フォワード・ガイダンス（見通し）を引き上げている。

それらを踏まえ、私の短期的な同社株式への見通しは「強気」を維持している。

マンデードットコム（MNDY）の概要と市場

マンデードットコム（MNDY）はイスラエルのテルアビブに本社を置き、ニューヨーク、マイアミ、デンバー、シカゴ、メルボルン、ロンドン、東京にオフィスを構えている。

同社はクラウドベースのWork OSを提供しており、カスタマイズ可能な業務管理ソリューションとして設計されている。

同社のプラットフォームは、ユーザーがソフトウェア・アプリケーションや作業管理ツールを作成できるようにすることで、さまざまな業界に貢献している。

また、同社は作業管理、営業CRM、ソフトウェア開発のためのソリューションや、さまざまなビジネス開発およびカスタマーサクセスサービスを提供している。

さらに、共同創業者兼共同最高経営責任者のロイ・マン氏はイスラエル出身の起業家で、以前はWixに勤務し、SaveAnAlien.comやntt.co.ilなどの技術系新興企業の立ち上げに携わっていた。

そして、同社が提供するソフトウェアとサービスは下記の通りである。

・作業管理ソフトウェア

・営業CRMソリューション

・ソフトウェア開発ツール

・ビジネス・インテリジェンス・ソリューション（UJET Workforce Managementを使用）

加えて、作業管理ソフトウェア市場は大きな成長を遂げており、2023年の市場規模は88億ドルと推定されている一方で、2032年には182億ドルに達すると予測されており、年間平均成長率（CAGR）は8.5%となっている。

これらの数字は、業務管理ソフトウェア業界が力強く安定した成長軌道を描いていることを示していると言える。

マンデードットコム（MNDY）の主要競合企業＆製品

・オラクル（ORCL）：包括的なワークフォース管理ソリューション・スイートを提供

・SAP SE（SAP）：堅牢なワークフォース管理ソフトウェアを提供

・オートマチック・データ・プロセシング（ADP）：様々なビジネスニーズに対応したワークフォース管理ソリューションを提供

・ワークデイ（WDAY）：クラウドベースのワークフォース管理ソリューションを提供

・マイクロソフト（MSFT）：チームコラボレーションと生産性ツールを提供

マンデードットコム（MNDY）を取り巻くトレンドと成長要因

・リモートワーク：COVID-19の流行によりリモートワークの導入が加速し、ワークフォース管理ツールの需要が増加。

・AIと機械学習：AIと機械学習のワークフォース管理への統合により、スケジューリングと最適化が強化される。

・クラウドベースのソリューション：ワークフォース管理の拡張性と柔軟性を高めるクラウド技術の採用が増加。

マンデードットコム（MNDY）の成長をリードする市場セグメント

・勤怠管理：効率的な勤怠管理と労働法遵守のニーズが市場の大部分を占める。

・ヘルスケアおよび小売セクター：これらの分野では、リアルタイムのデータ共有やワークフロー管理を目的としたワークフォース管理ソリューションの導入が進んでいる。

・北米およびアジア太平洋地域：デジタルソリューションの急速な導入と高速インターネットインフラの整備が、これらの地域の市場の成長を促進している。

マンデードットコム（MNDY）の最近の財務動向

マンデードットコム（MNDY）の四半期別総売上高（赤い列：Total Revenues）は、以前からの力強い成長軌道を維持している。

また、四半期別営業利益（青い線：Operating Income）は、最近の四半期では損益分岐点に近づいていることが分かる。

さらに、四半期別売上総利益（赤い列：Gross Profit）は売上高の伸びとともに改善している一方で、四半期別販売費および一般管理費（青い線：Selling General & Admin Expenses, Total）は最近増加に転じているが、研究開発費の総売上高に対する比率は低下している。

加えて、希薄化後一株当たり利益（EPS）は過去3四半期ともプラスを維持している。

(上記グラフのデータはすべて百万USD単位・GAAPベース）

また、過去12ヶ月で同社の株価は52.8％上昇しているのに対し、iシェアーズエクスパンデッドテクノロジー - ソフトウェアETF（IGV）は34.5％の増加となっている。

マンデードットコム（MNDY）のバリュエーションとその他の指標

以下は、マンデードットコム（MNDY）に関連するバリュエーションの表である。

また、40%ルールとは、ソフトウェア業界の経験則であり、売上高成長率と営業利益率の合計が40%以上であれば、その企業は、ソフトウェア企業として、許容できる成長と営業利益率の軌道に乗っていることを示すものである。

下表のように、同社の直近の調整前40％ルールの計算値は、2024年第1四半期決算時点で30.0%であったため、この点では同社はまだ若干の改善が必要であると言える。

マンデードットコム（MNDY）の今後の株価見通し

市場のアナリストとの直近の決算説明会議において、マンデードットコム（MNDY）の経営陣は以下の点を強調していた。

売上高

2024年第1四半期の堅調な売上高の成長を報告し、総売上高は前年同期比34％増の2億1,690万ドルに達した。

この増収は、すべての事業セグメントで製品需要が堅調に推移したことと、Monday sales CRMおよびMonday devを含む新製品の導入が奏功したことによる。

費用または経費

総費用は売上高に比例して減少した。研究開発費は売上高の16%に、販売・マーケティング費は56%に、一般管理費は8%にそれぞれ減少し、前年同期の割合から改善した。

キャッシュフロー

2024年第1四半期のフリー・キャッシュフローは過去最高の8,990万ドルに達し、フリー・キャッシュフロー・マージンは41%であった。これは、中小企業からの力強い現金回収と、最近の価格調整によるプラスの影響によるものである。

貸借対照表項目

当四半期末の現金および現金同等物は12億2,000万ドルで、2023年第4四半期末の11億2,000万ドルから増加した。また、研究開発、製品開発、営業チームへの継続的な投資を反映し、従業員数は1987人に増加した。

海外事業

海外市場は引き続き安定した業績で大きく貢献している。同社は欧州で勢いを見せており、直接販売拠点がない地域でも強固なパートナー網の恩恵を受けている。

売上高ガイダンスとトレンド

2024年度通期の売上高は9億4,200万ドルから9億4,800万ドルで、29％から30％の成長を見込んでいる。

上述の通り、経営陣は、第1四半期の好調な業績について、効果的な価格調整と、すべてのセグメント（特に中小企業）における堅調な需要が要因であるとしている。

また、同社は、Monday sales CRMやMonday devのような新製品で、特に小規模顧客向けに牽引力を発揮している。

ただし、値上げの影響もあり、解約率やダウングレード率は予想を上回る着地となっている。

しかし、今後、同社は製品革新、インフラ、市場開拓戦略への投資を継続し、特にエンタープライズ・セグメントでの成長をサポートする計画である。

以上より、力強いフォワード・ガイダンスと最小限の損失を踏まえ、私のマンデードットコムに対する短期的な見通しは「強気」としている。