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09 - 01 - 2024

中立
エヌビディア
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全体として、エヌビディアは過去の平均値や同業他社と比べて割高なバリュエーションで取引されていることからも、現在の水準から投資を検討する投資家は特に注意が必要でしょう。
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エヌビディア(NVDA:配当金0.01ドル)の配当は少ない?次回の配当権利確定日は9月12日で支払い日は10月3日!

イアニス・ ゾルンパノスイアニス・ ゾルンパノス
  • 本稿では、エヌビディア(NVDA:Nvidia:予想配当利回り0.03%・配当性向1%・1株当たり配当金0.01ドル)の最新の2025年度第2四半期決算発表と配当推移に関するトレンド、さらに、同社の財務パフォーマンスを詳細に分析していきます。
  • そして、それらの分析を通じて、同社の目標株価、並びに、今後の株価見通しと将来性を詳細に解説していきます。
  • 同社は、AI向けGPUやデータセンター向けソリューションで強力な成長を遂げており、財務指標でも堅調なパフォーマンスを示していますが、株価はやや割高と評価されています。
  • 同社の配当成長率は堅調であり、財務リスクも低く抑えられている一方で、予想配当利回りは比較的低く、インサイダーによる株式売却が目立つ点に注意が必要です。
  • 一方で、同社の株式は流動性が高く、機関投資家による取引も活発で、幅広い投資家にとって魅力的な選択肢となっています。

エヌビディア(NVDA:Nvidia)の概要


レーティング:中立

バリュエーション:やや割高

リスクレベル:中程度


セクター:半導体

現在の株価:119ドル

時価総額:2.93兆ドル

弊社算出の一株当たり本質的価値:110.74ドル

安全マージン:7.79%

過去5年間の配当成長率:6.91%

次回配当落ち日2024年9月12日

次回配当支払い日2024年10月3日

予想配当利回り:0.03%

過去5年間の売上高成長率:38.50%

過去10年間の売上高成長率:27.20%


関連用語

安全マージン(Margin of Safety):株式の内在価値(本来の価値)とその市場価格との間にある差のこと。投資家はこの差を利用して、予想が外れた場合や市場の変動によるリスクを軽減するための「安全な余裕(マージン)」を確保する。例えば、内在価値が100円の株が市場で80円で取引されている場合、その20円の差が安全マージンとなる。この差が大きいほど、投資のリスクが低くなるとされている。

売上高成長率:企業の売上高が前年と比べてどれだけ増加したかを示す割合で、企業の成長スピードや市場での競争力を評価するための指標。一般的にプラス成長が望ましく、高いほど企業の成長力が強いと言える。


足元の株価推移

エヌビディア(NVDA:Nvidia予想配当利回り0.03%・配当性向1%・1株当たり配当金0.01ドル)は、グラフィックス処理ユニット(GPU)のリーディングカンパニーです。従来、GPUは主にPCのゲームアプリケーションなどで、コンピュータのパフォーマンスを向上させるために使われてきました。しかし、最近ではGPUが人工知能(AI)の分野でも重要な役割を果たすようになっています。そして、エヌビディアはAI向けのGPUに加えて、AIモデルの開発やトレーニングに使用されるソフトウェアプラットフォーム「Cuda」も提供しています。また、データセンター向けのネットワーキングソリューションも拡充しており、複雑なワークロードを処理するためにGPUを効率的に連携させる取り組みを進めています。

財務面では、売上と利益が堅調に成長しており、特にデータセンター部門が売上の主要なドライバーとなっています。同社はまた、配当支払いを行っていますが、成長企業であるため、配当利回りは比較的低めです。しかし、同社の持続的な収益成長とキャッシュフローの強さは、将来的な配当増加の可能性を示唆しています。そのため、エヌビディアは、革新と成長を続ける企業として、幅広い投資家にとって長期的な投資先としての魅力を誇っています。

そして、同社は2024年8月28日に2025年第2四半期決算を発表しています。


エヌビディア(NVDA:Nvidia)の最新の2025年度第2四半期決算発表に関して

エヌビディア(NVDA:Nvidia)は、2024731日に終了した最新の2025年度第2四半期決算において、非経常損益項目を除くベースでのEPSEPS without NRI)は0.68ドル(前四半期:0.612ドル)、希薄化後のEPS0.67ドル(前四半期:0.6ドル)、また、1株当たり売上高は1.209ドル(前四半期:1.046ドル)と、いずれの指標でも前四半期比を下回るという着地となっています。

一方で、長期的なパフォーマンスを見ると、下記のチャートからも分かる通り、同社株の非経常損益項目を除くベースでのEPSの過去5年間の年平均成長率(CAGR)は44.70%で、過去10年間の年平均成長率は41.10%となっており、中長期的に継続して大きな成長を実現していることが分かります

また、業界予測において、AIや機械学習の進展により、半導体業界は今後10年間で年平均6~8%の成長が見込まれています。そのため、同社は、GPU技術とデータセンターソリューションでのリーダーシップを活かし、こうした業界トレンドを捉えて、これまでの成長を維持するか、さらにはそれを上回る可能性があるように見えます。

非経常損益項目を除くベースでのEPS

(年間ベース:直近4四半期の合計値

(出所:筆者作成)


関連用語

EPS(Earnings Per Share、1株当たり利益):企業が一定期間内に得た純利益を、その期間中に発行されている株式の総数で割った値のこと。EPSは、株主が1株あたりどれだけの利益を得たかを示す指標であり、企業の収益力を評価する際によく用いられ、EPSが高いほど、一般的にはその企業が効率的に利益を上げていると判断される。

非経常損益項目を除くベースでのEPS(EPS without NRI):非経常的な収益や費用(例: 一時的な訴訟費用や災害損失)を除いた後の1株当たりの利益(EPS)。これにより、通常の業績をより正確に反映することが可能。

希薄化後EPS:既存株主にとって、潜在的に新しい株式が発行された場合(例: ストックオプションや転換社債の行使)に、1株あたりの利益(EPS)がどの程度薄まるかを考慮したもの。

1株当たり売上高:企業の総売上高を発行済株式数で割った値で、1株あたりが生み出す売上を示しており、企業の売上規模と株式の価値を評価するのに役立つ。

各指標のより詳細な解説は、下記のコラムをご覧ください。

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エヌビディア(NVDA:Nvidia)の財務パフォーマンスに関して

エヌビディア(NVDA:Nvidia)の財務パフォーマンスを、総資産利益率(ROA)、自己資本利益率(ROE)、投下資本利益率(ROIC)、ジョエル・グリーンブラット氏の資本利益率(ROC)、加重平均資本コスト(WACC)の観点から分析していきます。

まず、同社は過去5年間にわたり非常に堅調な業績を示しており、過去5年間のROICの中央値は55.88%に達し、過去5年間のWACCの中央値である12.98%を大きく上回っています。これは、同社が資本コストを超えるリターンを生み出し、経済的価値を創出していることを示しています。

また、過去5年間のROEの中央値は29.78%となっており、株主に対する継続したリターンを反映しています。さらに、現在のROEが125.59%と過去10年間で最高水準にあることからも、株主価値の創出においても顕著な成果を上げていることがわかります。

さらに、過去10年間のWACCの中央値が12.08%という点からも、同社が長期にわたり資本コストを効果的に管理してきたことがうかがえます。また、過去10年間のROICの最高値が162.59%であることは、同社が投資資本に対して優れたリターンを生み出していることを示しています。

総じて、エヌビディアの一貫した財務パフォーマンス、高水準のROIC、そして効果的な資本配分は、同社の強力な経済的な価値を生み出す能力を物語っているように見えます。

投下資本利益率(ROIC)加重平均資本コスト(WACC)の比較

(出所:筆者作成)


関連用語

総資産利益率(ROA: Return on Assets):企業が保有する全ての資産を使ってどれだけの利益を生み出したかを示す指標。計算は純利益を総資産で割ることで算出され、ROAが高いほど、企業が資産を効率的に運用していることを示す。

自己資本利益率(ROE: Return on Equity):企業が株主の出資(自己資本)を使ってどれだけの利益を生み出したかを示す指標。計算は純利益を自己資本で割ることで算出され、ROEが高いほど、株主にとって効率的な運用が行われていることを示す。

投下資本利益率(ROIC: Return on Invested Capital):企業が投下資本(株主資本+負債)を使ってどれだけの利益を生み出したかを示す指標。計算はNOPAT(税引後営業利益)を投下資本で割ることで算出され、ROICが高いほど、企業が効率的に資本を運用していることを示す。

ジョエル・グリーンブラット氏の資本利益率(ROC: Return on Capital):株主資本と長期負債の合計である資本に対して、どれだけの利益(NOPAT)を生み出しているかを示す指標。ROICと同様に、資本の効率的な運用を評価する。

加重平均資本コスト(WACC: Weighted Average Cost of Capital):企業が資金を調達する際に必要となる平均的なコストを示す指標で、株主資本と負債のコストを加重平均して求める。WACCが低いほど、企業の資本コストが低く、投資がより利益を生む可能性が高くなる。

各指標のより詳細な解説は、下記のコラムをご覧ください。

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エヌビディア(NVDA:Nvidia)の配当に関して

エヌビディア(NVDA:Nvidia)は、下記のチャートからも分かる通り、過去数年間一貫した配当成長を示しており、過去5年間の配当成長率は6.91%、過去3年間の成長率は11.20%となっており、一貫した配当の成長を実現しています

また、EBITDA有利子負債倍率は0.16倍と著しく低水準であり、同社の財務リスクの低さと債務返済能力の高さを示しています。

基本的には、EBITDA有利子負債倍率は2倍以下であれば財務リスクが低く、4倍以上であれば財務リスクが高いことを示すとされています。

一方で、下記のチャートの通り、予想配当利回りは0.03%で、配当性向は1.0%となっています。

配当性向を過去の水準と比較するとバラつきがあり、さらに、現在の予想配当利回りは0.03%で、過去10年間の最高値1.90%と比べると相対的に低いことが分かります。

以上より、エヌビディアは過去数年にわたり着実な配当成長を示しており、加えて、低水準のEBITDA有利子負債倍率を維持しており、負債リスクを最小限に抑えた強固な財務体質を保持していると言えます。

予想配当利回り:0.03%

配当性向:1%

配当カバレッジ・レシオ:96.86倍

過去5年間の配当成長率:0.90%

EBITDA有利子負債倍率:0.16倍

DPS(Dividend Per Share):1株当たりの配当金

(出所:筆者作成)

Dividend Yield:予想配当利回り

(出所:筆者作成)

Dividend Payout:配当性向

(出所:筆者作成)


関連用語

1株当たりの配当金:企業が株主に支払う配当金を、発行されている株式の総数で割った値。これにより、株主が保有する1株あたりに受け取ることができる配当金の金額が示される。

配当成長率:企業が過去数年間にどれだけ配当金を増加させたかを示す割合。配当成長率が高いほど、企業が株主に対して利益を還元する意欲が強いことを示す。

予想配当利回り:企業が次年度に支払うと予想される配当金を現在の株価で割った割合。投資家にとって、どれだけのリターンを配当として受け取ることができるかの見込みを示す。

配当性向:企業の純利益に対して、どれだけの割合を配当金として支払っているかを示す指標。計算は、配当金を純利益で割って算出され、配当性向が高すぎると、企業の成長投資に使える資金が減少する可能性がある。

EBITDA有利子負債倍率:EBITDA(税引前利益、利払い、減価償却前の利益)に対する有利子負債の割合を示す。企業の有利子負債が利益によってどれだけカバーできるかを示す指標で、低いほど財務的な健全性が高いとされている。

配当カバレッジ・レシオ:企業の利益が、支払われる配当金をどれだけ上回っているかを示す指標。計算は、利益(通常は純利益かEBITDA)を配当金で割ることで算出され、配当カバレッジ・レシオが高いほど、配当が持続可能であると考えられている。

各指標のより詳細な解説は、下記のコラムをご覧ください。

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エヌビディア(NVDA:Nvidia)のバリュエーションに関して

エヌビディア(NVDA:Nvidia)の現在の株価は119ドルで、弊社算出の一株当たり本質的価値である110.74ドルよりもやや高いことから、同社の現在の株価はやや割高である可能性を示しています。

また、直近過去12カ月間の実績ベースのPERは過去の平均を大幅に上回っており、過去の利益ベースで株価が割高である可能性を示唆しています。

株価売上高倍率とEV/EBITDA倍率も業界標準に比べて高く、売上高と営業利益を基準とした場合、同社の株価が割高である可能性を示しています。

一方で、予想ベースのPERは直近過去12カ月間の実績ベースのPERより低いことから、今後の利益成長が鈍化する見込みであることを示しています。

株価フリーキャッシュフロー倍率は著しく高く、生み出されるフリーキャッシュフローに対して株価が割高である可能性を示しています。

全体として、エヌビディアは過去の平均値や同業他社と比べて割高なバリュエーションで取引されていることからも、現在の水準から投資を検討する投資家は特に注意が必要でしょう。


上記グラフにおける関連用語

Price:現在の株価

Yiazou Value:弊社算出の一株当たり本質的価値

DCF (FCF Based):フリーキャッシュフローに基づくDCF法を用いて算出した理論株価

DCF (Earnings Based):収益に基づくDCF法を用いて算出した理論株価

Median P/S:株価売上高倍率の中央値ベースの理論株価

Perter Lynch:ピーター・リンチ氏のバリュエーション計算方法に基づく理論株価

赤線:上記の各バリュエーション手法により算出された理論株価の平均値


関連用語

実績PER(Price Earnings Ratio):過去1年間の実績ベースの1株当たり利益(EPS)に対する現在の株価の倍率。企業が過去にどれだけの利益を上げたかに基づいて、株価が割安か割高かを評価する指標。

予想PER(Forward PER):予想される1株当たり利益(来年度のEPS予想)に対する現在の株価の倍率。将来の利益見込みに基づいて、株価が割安か割高かを評価する指標。

PEGレシオ(Price/Earnings to Growth Ratio):PERを企業の利益成長率で割った指標。成長率を考慮した株価の割安・割高を判断するために使われ、一般的に1以下が割安とされる。

株価売上高倍率(Price to Sales Ratio, PSR):企業の売上高に対する現在の株価の倍率。売上高に対して株価がどれだけの価値を持つかを示す指標で、低いほど割安とされる。

株価フリー・キャッシュフロー倍率(Price to Free Cash Flow Ratio, P/FCF):企業がフリー・キャッシュフロー(営業キャッシュフローから資本的支出を差し引いた金額)に対する現在の株価の倍率。企業のキャッシュフロー創出能力に対して株価が割安か割高かを判断する。

EV/EBITDA倍率(Enterprise Value to EBITDA Ratio):企業価値(EV:株式時価総額+負債−現金)をEBITDA(税引前利益、利払い、減価償却前の利益)で割った指標。企業全体の価値に対する収益力を評価するために用いられる。

PBR(Price to Book Ratio, 株価純資産倍率):企業の純資産(簿価)に対する現在の株価の倍率。株主資本に対して株価がどれだけの価値を持つかを示し、1倍以下だと市場での評価が純資産を下回っているとされる。

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エヌビディア(NVDA:Nvidia)のリスクとリターンに関して

エヌビディア(NVDA:Nvidia)のリスク・リターン評価分析では、投資家が投資決定を下す前に考慮すべきいくつかのポイントを取り上げたいと思います

まずマイナス面では、総資産は売上高を上回るペースで増加しており、効率性の低下を示唆している可能性があります。

加えて、下記のセクションで説明している通り、インサイダー(内部関係者)による同社株式の売却取引の多さ、さらに、インサイダーによる同社株式の買い付け取引の少なさは、同社の将来の見通しについて赤信号を示しているようにも見えます。

また、株価が上場来の最高値圏にあることも、投資家に警戒を促す要因になり得るでしょう。

さらに、ベニッシュのMスコアは-0.8となっており、同社が財務操作を行っている可能性を示唆しています。

一方でプラス面では、ピオトロスキーのFスコアは8と高水準にあり、健全な財務状況を示しています。

加えて、インタレスト・カバレッジは十分で、負債をカバーできるだけの現金があり、財務の安定性を示しています。

そして、拡大する営業利益率、予測可能な増収増益トレンド、強固な財務基盤、高いアルトマンのZスコアは、同社の財務の健全性をさらに高めていると言えます。

全体として、注意すべきリスクはあるものの、エヌビディアの強力な財務指標は、潜在的な成長と安定のための強固な基盤を提供しているように見えます。


関連用語解説

財務レバレッジ:企業が負債をどれだけ活用して資産を増やしているかを示す指標。高い財務レバレッジはリスクを伴うが、うまく活用すればリターンが増加する可能性もある。 目安は業界によって異なるが、一般的には2~3倍が理想とされ、高すぎると財務リスクが高まるとされている。

アルトマンのZスコア:企業の財務健全性を評価するための指標で、特に倒産リスクを予測するのに用いられる。複数の財務指標を組み合わせて計算され、Zスコアが低いほど倒産リスクが高いとされる。目安としては、3.0以上は安全、1.8未満は倒産リスクが高いとされている。

ベネッシュのMスコア:企業が財務報告において不正行為や収益の過大計上を行っている可能性を評価する指標。スコアが高いと、財務操作のリスクが高いとされ、-2.22以下で不正の可能性が低いとされている。

ピオトロスキーのFスコア:企業の財務健全性や成長性を評価するための指標で、9つの財務指標に基づいてスコアが付けられる。スコアが高いほど、財務状況が健全であると評価される。目安としては、7〜9は財務状況が非常に健全、4〜6は平均的、0〜3は財務上の懸念がある可能性が高いとされている。

各指標のより詳細な解説は、下記のコラムをご覧ください。

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エヌビディア(NVDA:Nvidia)のインサイダー(内部関係者)による売買に関して

エヌビディア(NVDA:Nvidia)は過去1年間、インサイダーによる同社株式の売却傾向が顕著で、74件のインサイダーによる売却が確認されている一方で、インサイダーによる買い付けは確認されていません。

この高水準の売却活動は、取締役や経営陣を含む同社のインサイダーが、同社の今後の株価パフォーマンスに自信を持っていないことを示している可能性があります。

一方で、インサイダーによる保有比率はわずか0.41%で、インサイダーによる同社株式の保有が限定されていることを示しています。

ただし、プロの機関投資家による同社株式の保有比率は64.36%と比較的高く、大口の機関投資家が同社により信頼を寄せていることを示しています。

全体として、インサイダーによる売却傾向と保有比率の低さは、インサイダーによるエヌビディアに対する慎重な見通しを示唆する一方、プロの機関投資家の保有比率の高さは株価に一定の支持を与える可能性があるでしょう。


関連用語

インサイダーによる自社株式の保有比率:企業の経営陣や役員、主要株主(一般的に10%以上の株式を保有する人)が、その企業の株式をどれだけ保有しているかを示す割合。インサイダーが多くの株式を保有している場合、彼らが企業の将来に自信を持っていると見なされることが多い。

機関投資家による株式の保有比率:投資ファンドや保険会社、年金基金などのプロの機関投資家が、その企業の株式をどれだけ保有しているかを示す割合。機関投資家の保有比率が高いと、その企業が市場で信頼されていると判断されることがある。


エヌビディア(NVDA:Nvidia)の流動性に関して

エヌビディア(NVDA:Nvidia)の流動性は高く、直近営業日の一日の出来高は302,863,924株で、過去2ヶ月間の1日平均出来高は329,126,651株となっており、同社株式に対する一貫した取引があることを示唆しています。

また、同社株式のダークプール指数(DPI)は44.37%となっており、取引活動の約半分がダークプールで行われていることを示しています。

この高水準のDPIは、同社株式の価格発見への透明性と市場全体の効率性に影響を与える可能性があります。

そして、この水準は、機関投資家がこの銘柄を積極的に取引していることを示唆している可能性があります。

また、ダーク・プールにおける流動性は同社株価の安定に寄与し、株価のボラティリティを低下させるとも言えます。

全体として、エヌビディアは流動性が高く、一貫した取引活動が行われていることからも、流動性を求める投資家にとって魅力的な選択肢となっているように見えます。


関連用語

ダーク・プール(私設取引所):株式などの金融商品が公開市場(例えば証券取引所)ではなく、非公開の場で取引されるプラットフォームのこと。ダーク・プールでは取引の内容(注文の価格や数量)が一般に公開されないため、大量の株式を売買する際に市場に与える影響を最小限に抑えることができる。主に機関投資家が利用し、取引の透明性が低い点が特徴。

ダーク・プール指数(DPI):ダーク・プール(私設取引所)内において、同社株式がどの程度取引されているかを示すものであり、注目すべき指標の1つである。


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