中立ノバルティスすべて表示ノバルティス(NVS:予想配当利回り3.5%・配当性向77%)2024年2Q決算は好調!今後の株価見通し・将来性に迫る!
イアニス・ ゾルンパノス- ノバルティス(NVS)はスイスに本拠を置く世界的な製薬会社で、がんや希少疾患、神経科学、免疫学などの分野で医薬品を研究、開発、製造、販売しています。
- 同社は2024年度第2四半期において、非経常損益項目を除くEPSが前四半期比で上昇し、1.59ドルに達しましたが、過去5年間の年平均成長率は-3.70%となっております。
- 同社の財務パフォーマンスは堅実であり、過去5年間のROAの中央値は8.84%、ROEの中央値は17.40%と高い数値を示していますが、配当性向は77%と高めであるため、今後の配当の持続可能性には注意が必要です。
ノバルティス(NVS)の概要
セクター:医薬品メーカー
現在の株価:106ドル
時価総額:2,148億9,000万ドル
弊社算出の一株当たり本質的価値:100.39ドル
安全マージン:-5.71%
過去5年間の配当成長率:1.70%
直近配当落ち日:2024年3月7日
予想配当利回り:3.55%
過去5年間の売上高成長率:-1.30%
過去10年間の売上高成長率:-0.80%
ノバルティス(NVS:予想配当利回り:3.55%・配当性向77%)はスイスに本拠を置く世界的な製薬会社であり、医薬品の研究、開発、製造、販売を行っています。
1996年にCiba-GeigyとSandozの合併によって設立されました。
同社の医薬品開発の主要分野には、がん、希少疾患、神経科学、免疫学、呼吸器、心臓代謝、確立された医薬品が含まれています。
同社は世界的に製品を販売しており、米国が総売上高の3分の1近くを占めています。
同社のミッションは、患者の生活の質を向上させるための革新的な医薬品を提供することです。
そのために、最先端の科学技術とグローバルな専門知識を駆使して、新しい治療法の開発に努めています。
また、同社は2024年7月18日に2024年度第2四半期決算を発表しています。
ノバルティス(NVS)の収益と成長に関して
ノバルティス(NVS)は、2024年6月30日に終了した最新の2024年度第2四半期において、非経常損益項目を除くベースでのEPS(EPS without NRI)は1.59ドル(前四半期:1.31ドル)、希薄化後のEPSは1.59ドル(前四半期:1.31ドル)、また、1株当たり売上高も6.291ドル(前四半期:5.90ドル)といずれも前四半期比で上昇しました。
一方で、長期的なパフォーマンスを見ると、同社株の非経常損益項目を除くベースでのEPSの過去5年間の年平均成長率(CAGR)は-3.70%で、過去10年間の年平均成長率は1.90%となっており、中期的には成長が減速していることが分かるが、足元では緩やかに成長が再開していることが分かります。
また、製薬業界の成長予測は、今後10年間のポジティブなトレンドを示唆しており、同社が有利な環境にあることを示している。
以上より、ノバルティスの足元の利益成長と堅実な財務実績から、同社は製薬業界において成功に向けた好位置にあるように見える。
※チャート上の値は年間ベースであり、非経常損益項目を除くベースでのEPS(EPS without NRI)の直近4四半期の合計値
ノバルティス(NVS)の財務パフォーマンスに関して
ノバルティス(NVS)の財務パフォーマンスを、総資産利益率(ROA)、自己資本利益率(ROE)、投下資本利益率(ROIC)、加重平均資本コスト(WACC)の観点から分析していきます。
まず、同社の過去5年間の財務パフォーマンスは一貫しており、過去5年間のROAの中央値は8.84%で、資産の効率的な活用を示しています。
また、過去5年間のROEの中央値は17.40%と高く、経営陣による効果的な資本配分を示しています。
さらに、過去5年間のROICの中央値は7.00%となっており、過去5年間のWACCの中央値が5.44%であることから、同社が資本コストを上回るリターンを継続して生み出していることを示唆しています。
加えて、ジョエル・グリーンブラット氏のROCは、5年間の中央値が73.75%という驚異的な数値を示しており、この指標からも、同社が投下資本に対して高いリターンを生み出す能力を保持していることを示しています。
そして、足元のROEの水準は36.63%となっており、過去10年間の最高水準である39.30%にも近く、堅実なパフォーマンスを示していると言えます。
WACCは長年にわたり比較的安定しており、過去10年間の最高値は7.06%で、最低値は4.73%となっています。
足元のROICは10.41%で、過去10年間の中央値である6.79%、並びに、過去5年間の中央値である7.00%を上回っており、株主への価値創造を実現しています。
以上より、ノバルティスは、持続可能な成長と収益性に不可欠なWACCよりも高いROICを達成することで、常にプラスの経済価値を生み出してきたと言えます。
ノバルティス(NVS)の配当に関して
ノバルティス(NVS)は、過去数年間一貫した配当成長を示しており、過去5年間の配当成長率は1.70%で、過去3年間の配当成長率は3.80%となっており、足元の配当成長率は緩やかに上昇していることが分かります。
また、同社の予想配当利回りは3.55%となっており、投資家にとって配当を通じたまずまずのリターンを示していると言えます。
しかし、配当性向は77%と高く、下記のチャートからも分かる通り、再び100%水準に近付いていることからも、同社の利益成長率、並びに、配当支払いの持続可能性において懸念される内容であると言えます。
財務リスクに関しては、同社のEBITDA純有利子負債倍率は1.54倍で、基準値の2.0倍を下回っており、財務リスクの低さと債務返済能力の高さを示しています。
そして、これは、同社が利益に対して余裕のある負債水準にあり、負債管理能力に関する懸念を軽減していることを示唆しています。
全体として、ノバルティスの配当成長率は安定していますが、投資家は同社の配当性向の水準の高さに注意を払う必要があるように見えます。
一方で、同社の健全なEBITDA純有利子負債倍率は強固な財務体質を示しており、債務を履行する能力に対する市場の信頼感を高める内容であるように見えます。
予想配当利回り:3.56%
配当性向:77%
配当カバレッジ・レシオ:2.07
過去5年間の配当成長率:1.70%
EBITDA純有利子負債倍率:1.54倍
※DPS(Dividend Per Share):1株当たりの配当金
※Dividend Yield:予想配当利回り
※Dividend Payout:配当性向
ノバルティス(NVS)のバリュエーションに関して
ノバルティス(NVS)の現在の株価は106.13ドルで、弊社算出の一株当たり本質的価値である100.39ドルに対して若干割高で取引されています。
一方で、実績PERは13.75倍となっており、株価が過去の平均と比べて割安である可能性を示しています。
さらに、予想PERは15.38倍となっており、市場が同社の収益成長を期待していることを示しています。
また、株価売上高倍率は4.48倍で、EV/EBITDA倍率は12.42となっており、これらの指標から、同社の株価は売上高と利益に対して妥当なバリュエーションで取引されていることを示唆しているように見えます。
一方で、5年平均、10年平均と比較すると、同社は過去のバリュエーション水準をやや上回って取引されているように見えますが、業界平均と比較すると、特に株価売上高倍率とEV/EBITDA倍率の観点から公正なバリュエーションで取引されているように見えます。
以上より、堅実なファンダメンタルズと今後の成長見通しを考慮すると、ノバルティスの株式は魅力的な投資対象に映るかもしれない。
ノバルティス(NVS)のリスクとリターンに関して
ノバルティス(NVS)のリスク評価分析では、投資家が投資決定を下す前に考慮すべきいくつかのポイントを取り上げたいと思います。
まずマイナス面では、77%という高い配当性向は、今後、配当の支払いが持続可能でない可能性を示唆しています。
さらに、PBRは5.11倍で10年ぶりの高水準に近く、株価が割高である可能性を示しています。
また、過去5年間の1株当たり売上高の減少は懸念材料であり、加えて、その様な状況下でも株価が史上最高値圏にあることも、バリュエーションの観点から懸念材料であるように見えます。
そして、株価売上高倍率も4.48倍となっており、10年ぶりの高水準に近く、潜在的な割高感を示しています。
一方でプラス面では、ベニッシュのMスコアが-2.54であることから、同社が利益操作を行っている可能性が低いと考えられます。
また、営業利益率の拡大は良い兆候であり、さらに、実績PERは13.73倍と1年ぶりの低水準に近いため、利益の観点からは割安感を示しているようにも見えます。
また、アルトマンのZスコアが3.17と高水準であることから、同社の財務の安定性にも安心感があります。
以上より、ノバルティスのリスク分析では、プラス面とマイナス面がそれぞれ多く存在することからも、同社への投資判断を下す際には、これらの要因をより詳細に分析することが重要です。
ノバルティス(NVS)のインサイダー(内部関係者)による売買に関して
機関投資家のノバルティス(NVS)株式の保有比率は3.28%で、同社株式の売買において、機関投資家の存在感が薄いことを示唆しています。
しかし、機関投資家の保有比率は、外部機関投資家がまだ同社にいくらかの関心を持っていることを示唆している。
同社に対するセンチメントを測るためには、所有権や取引活動の変化をモニターすることが重要であろう。
ノバルティス(NVS)の流動性に関して
ノバルティス(NVS)の直近営業日の1日の出来高は1,683,040株で、過去2ヶ月の1日の平均出来高は1,381,444株となっており、流動性は継続して高い水準にあることが分かります。
また、同行株式のダークプール指数(DPI)は75.3%で、取引活動の大部分がダークプールで行われていることを示しています。
※ダーク・プール指数は、ダーク・プール(私設取引所)内において、同社株式がどの程度取引されているかを示すものであり、注目すべき指標の1つです。
この高水準のDPIは、同社株式の価格発見への透明性と市場全体の効率性に影響を与える可能性があります。
そして、この水準は、機関投資家がこの銘柄を積極的に取引していることを示唆している可能性があります。
また、ダーク・プールにおける流動性は同社株価の安定に寄与し、株価のボラティリティを低下させるとも言えます。
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