blue bubble
07 - 26 - 2024

【米国株見通し】米国景気見通しは改善!米国経済はソフトランディング目前で小型株ラッセル2000は上昇!FRB利下げの株価への影響を探る!

ローレンス・ フラーローレンス・ フラー
  • 私は数ヶ月前から、割高なテクノロジーセクターから他のセクターや市場規模へのローテーションに備えるべきだと主張していました。
  • 第2四半期のGDPが予想を上回る2.8%成長を記録し、消費者支出が2.3%増加したため、主要市場は反発しましたが、午後にはテクノロジー株の下落で失速しました。
  • テクノロジーセクターは過剰評価されていたため調整が進んでおり、ナスダック100指数はサポートを見つけつつあるものの、主要なテクノロジー株への全力投資は控えた方が良いように見えます。
  • 市場全体のパフォーマンス差が縮小しており、ラッセル2000指数がナスダック100指数とのギャップをほぼ埋めるなど、強気市場の基盤が強化されています。

昨日の取引の前半では、第2四半期のGDP報告が予想を上回る結果となり、主要市場の平均値は反発しましたが、午後になるとテクノロジー株が再び下落し、ラリーは失速しました。

7月11日に発表された6月の消費者物価指数(CPI)報告の翌日から始まったテクノロジーセクターの売りが続いていますが、その終わりは近いのではないかと思っています。

テクノロジーセクターは単純に買われ過ぎていたため、人工知能(AI)の恩恵に対する熱狂が最高潮に達し、平均回帰が必要だったのです。

偶然にも、投資家たちはテクノロジー以外にも強気市場のラリーを広げるための良い理由を探しており、それが非常に好調なインフレ報告という形で現れました。

この報告は、FRBが遅くとも9月までには政策緩和(金利の引き下げ)を開始する可能性が高いことを示しており、それが現在進行中のローテーションの引き金となりました。

マグニフィセント・セブンのテクノロジー株やAIブームに乗っている多くの銘柄は、明らかに極端なバリュエーションを示していましたが、多くの不満を抱く弱気派が主張しようとしているようなバブルの定義には当てはまらないと考えています。

また、この足元のテクノロジーセクターの調整は、バブル崩壊ではありません。

バリュエーションは市場、セクター、株式のタイミングを計るためには適していません。

すべてが長期間にわたり過大評価されたり過小評価されたりする可能性があるからです。

そして、バブルを形成するためには、経済全体や市場全体での過剰な状態が必要ですが、現在そのような過剰は見受けられません。

経済分析局(U.S. Bureau of Economic Analysisの初期見積もりによると、第2四半期に経済は再び強靭さを証明し、2.8%成長しました。

これは2%成長というコンセンサス予想を大きく上回る結果ですが、在庫の積み上げが全体の数字に0.8%貢献したことを考慮する必要があります。

それでも、在庫、政府支出、貿易を除いた「コア」成長では健全な2.6%でした。

最も重要なのは、消費者支出が2.3%増加し、成長に最大の貢献をしたことです。

一部には疲れの兆候も見られますが、消費者は依然として活発で健在であるように見えます。

GDP価格指数(インフレ)は四半期で年率2.3%上昇しましたが、これはFRBが利下げサイクルに入る際に安心材料となるでしょう。

なぜなら、FRBは適切な理由に基づいて緩和を進められるからです。

最も重要なのは、インフレ率がFRBの最近の経済見通しで予測したよりもはるかに早いペースで2%の目標に向かって下がっていることです。

テクノロジーセクターの調整が終わりに近づいているのは、このソフトランディングが主な理由です。

先週、サポートを見つける前に、ナスダック100(QQQ)が10%下落して約450ドルまで下がるだろうと予想しました。

そのサポートは、RSI(相対力指数:チャート上部)が非常に買われ過ぎの80以上から売られ過ぎの30未満に落ちるのと一致します。

昨日、指数は458ドルで取引を終え、RSIは33に下落しました。

私は、ナスダック100指数がサポートを見つけるまであと少しだと思いますが、主要なテクノロジー株に全力投資するつもりはありません。

また、この指数が200日移動平均線の425ドルを試すまでさらに下落する可能性も否定できませんが、その可能性は低いと見ています。

それでも、これらの企業は依然として高値である株価に見合う利益を成長させる必要があり、今後数週間から数ヶ月の間に52週高値付近での乱高下が続くでしょう。

一方で、市場全体のパフォーマンス差が縮小し続けており、これは私が年間を通じて期待していたことです。

この広範囲にわたる銘柄の上昇は市場の強さの兆候であり、強気市場の基盤を強化しています。

ラッセル2000指数(IWM)は、年初来でナスダック100指数(QQQ)とのギャップをほぼ埋めています。

市場の時価総額やセクター全体にわたって十分に分散されたポートフォリオは、このローテーションが進行する中で大きな利益を享受しているはずです。

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