10/07/2024
9月の米国雇用統計は好調でソフトランディング目前！雇用者数は予想上回る25万4,000人増加、失業率は4.1%に低下！
ローレンス・ フラー10月はリスク資産にとって複数の逆風を抱えて始まりましたが、先週そのうち2つは速やかに解消されました。
東海岸の港で働く港湾労働者たちは、3日目に新たな賃金合意を交渉し、ストライキを終えました。
また、金曜日の素晴らしい2024年9月の米国雇用統計の結果が景気拡大の持続性に対する懸念を和らげました。
一方、中東の紛争は原油価格を押し上げていますが、その上昇は緩やかで、仮に紛争が激化してイランからの供給に影響が出たとしても、サウジアラビアが容易に補うことができるでしょう。
そのため、原油価格は80ドル台半ばで落ち着くと考えています。
最後に、大統領選挙の結果の不透明感は選挙が近づくにつれて市場のボラティリティを高めるかもしれませんが、株式市場は通常、選挙後の数週間で上昇し、選挙前に生じた損失を取り戻す傾向があります。
（出所：Edward Jones）
私は2年以上にわたり「ソフトランディング」のシナリオを提唱してきましたが、ようやく実現に近づいてきたようです。
2024年第3四半期には、FRBが重視するインフレ指標が年率換算で目標の2%（1.99%）に達しました。
それと同時に、経済は引き続きトレンドを上回る成長を見せており、9月の雇用者数は予想を上回る25万4,000人増加し、前の2か月分も7万2,000人上方修正されました。
失業率は4.1%に低下し、フルタイムの仕事を希望するパートタイム労働者を含む広義の失業率もほぼ1年ぶりに7.7%に低下しました。
9月の雇用者数は過去6か月で最大の増加を記録
（出所：Bloomberg）
良いニュースはこれだけではありません。
平均時給の伸び率が4%に上昇しました。
この結果は、最新のJOLTSレポートで示された求人件数の増加や、歴史的に低水準で安定している週次の失業保険申請件数とも一致しています。
弱気派はこの賃金上昇を理由にインフレ再燃の可能性を主張するでしょうが、それは正当な懸念というよりも、終わった話に再び注目を集めようとする期待に過ぎないと思います。
ほんの数か月前には、同じ弱気派の人たちが夏の軟調な労働市場レポートを根拠に景気後退を警告していたのを思い出して下さい。
（出所：TradingEconomics）
賃金の健全な成長を維持することが重要なのは、実質（インフレ調整後）の賃金成長を続けることで、
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