やや強気

SPDR S&P 500 ETF

やや強気

レートの広がりを示す指標が買いシグナルを発したことから、この強気市場はテクノロジーを超えて広範な参加を伴いながら進行中であることが示唆されています。

【最新】米国株の今後の見通し：強気市場のサイン、「ツヴァイク・ブレッド・スラスト」が発動

先週、私は、8月初旬に始まった調整相場に終わりを告げ、年末ラリーが本当に始まったことを確認するために、S&P500種指数が10月の高値を更新する必要があると述べた。

テクノロジー株の急騰に牽引され、指数が重要な水準である4,400を上回って引けた金曜日は、まさにその通りの展開となった。

この強気相場はまだ終わっていないのである。

パウエルFRB議長のタカ派的なレトリックと相まって、長期金利を一時的に上昇させた30年物国債入札は、投資家のリスク資産に対する熱狂を鎮めるには十分ではなかった。

FRB高官による「短期金利はより長期的に上昇する必要がある」との警告は、もはや意図した効果を発揮していない。

なぜなら、投資家は、経済成長の減速とディスインフレが既に進行しており、インフレ率は、FRBの目標に戻ると認識し始めているからである。

その代わりに、市場のコンセンサスは、将来の利上げの可能性を過去のものとし、2024年に最初の利下げがいつ行われるかに目を向け始めている。

政策金利の変更には長いタイムラグがあり、FRBが2022年3月にゼロ近辺から利上げに踏み切った際の対応の遅れは、インフレ率を急騰させた原因の一つである。

中央銀行は、引き締め政策を長期に渡って維持することにより、同じ過ちを、今回は逆の方向で繰り返したくはないはずである。

そのため、現在、市場は、早ければ来年第2四半期にも利下げが始まると予想している。

そして、その利下げが、2024年の景気拡大と強気相場を支えるはずであると見ている。

先週、S&P 500種指数が強気相場中に調整（下落）した後のパフォーマンスを示した以下のチャートを紹介した。

調整局面では、その後の2ヶ月間と1年間のリターンが一貫してプラスとなっている。

今年の3ヵ月間に渡る調整が10月末に終了したと仮定すると、S&P500種指数は過去2週間で7.6％上昇しており、幸先の良いスタートを切っている。

そして、この流れは、年末の上昇、そして2024年に向けても良い兆候であると考える。

私は先週、市場の調整安からの上昇の力強さが、伝説の投資家Marty Zweig（マーティ・ツヴァイク）が考案した、「ツヴァイク・ブレッド・スラスト」として知られる、非常に珍しい買いシグナルが発動したことを指摘した。

これは、ニューヨーク証券取引所の10日移動平均で、上昇銘柄の割合が10日間