やや強気

SPDR S&P 500 ETF

やや強気

ソフトランディングの見通しが改善され、金利がピークに達し、企業利益の回復が期待されます。

【最新】米国株の今後の見通し：足元の経済指標はソフトランディングを示唆

11月の上昇は、FRBの利上げサイクルが7月に終了したこと、インフレ率が来年にはFRBの目標である2％まで低下すること、そして、政策を中立的な水準まで正常化するための利下げが来年前半に開始されるであろうという認識の上に成り立っている。

これらは、全てソフトランディングに必要な要素であり、2024年も強気相場が続くことを示唆している。

その為、投資家は富を蓄積する為に、ディフェンス・モードからオフェンス・モードへとポジションを変え始めている。

これまでの上昇は、明らかに、ベア（弱気な）投資家が痛みを伴う形でショート・ポジションをカバーすることによって主導されていると見ている。

しかし、基本的には、諦めた弱気派がショート・ポジションをカバーすることで、相場の大きな反転が始まるため、この上昇の重要性が薄れるわけではないと考える。

市場の上昇トレンドが再確立された今、唯一の懸念は、主要株価指数が過去13取引日のうち2取引日を除いてすべて上昇し、パニック買いのように見える垂直的な動きをしていることである。

政府閉鎖を回避する予算決議案が下院で可決されるなど、短期間に多くの好材料が織り込まれている。

個人的には、足元の上昇は、一旦戻して調整される必要があると私は考えている。

しかし、レジスタンスであったものが、今ではサポートとして機能することが予想されるため、それほど痛みを伴う展開とはならないと見ている。

参考までに、足元、S&P500種指数は4,400ドル、50日移動平均線は4,336ドルである。

この上昇を支えるファンダメンタルズとして、昨日、10月の生産者物価指数（PPI）と小売売上高という2つの好材料が飛び込んできた。

予想の0.1％上昇に対し、生産者物価指数は先月0.5％下落し、月間ベースでは2020年4月以来最大の下落となった。

食品とエネルギーを除いたコア金利は、0.3％上昇の予想に対して、横ばいだった。

そのため、ヘッドライン・レートは年率換算で1.3％と2.1％低下し、コア・レートは2.7％から2.4％に低下した。

生産者物価指数は消費者物価指数（CPI）に先行する傾向があることから、これらの下落は今後のディスインフレ傾向を強めると見ている。

下のグラフは、インフレ率は、上昇した時と同じ速さで低下するという私の長年の主張を裏付けている。

FRBが目標とする2％に関して、私たちが待っているのは