強気

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同社は魅力的な投資機会を魅力的なバリュエーションで提供しているように見えます。

シー / SE / 強気：最新の2023年第3四半期決算＆強み（優位性）分析と今後の株価見通し・将来性（Sea Ltd）

シー（SE）の概要

シー・リミテッド（SE）は、東南アジアで最も支配的なEコマース・プラットフォームを運営し、世界で最も成功したモバイルゲームの1つである「フリー・ファイア」の運営会社でもある。

同社のビジネスは、Eコマース部門、デジタル・エンターテインメント部門、デジタル金融サービス部門の3つの主要事業セグメントで構成されている。

下記に見られるように、同社の収益は、2019年に爆発的に増加し始め、同社の株価が300ドルを超えるまで急上昇し始めたタイミングである。

（出典：Alphaspread）

但し、上記に見られる通り、2022年には成長が鈍化し始め、営業キャッシュフロー（Operating Cashflow）がマイナスになり始めた。

しかし、2023年にはこのトレンドを転換することに成功しており、前回の決算の後、同社にとってかなり明るい兆しが見えていると考える。

シー（SE）の第3四半期決算の概要

（出典：Vektor Research）

上の表からわかるように、デジタル・エンターテインメント（Digital Entertainment）の売上高は前年同期比で33％減少した。

一方、Eコマース（E-Commerce）の売上は16.2％増、デジタル金融サービス（Digital Financial Service）は36％増となった。

また、前四半期は売上総利益率が低下し、EPS がマイナスとなったこともわかる。

以上より、一目見た感じでは、あまり良い内容とは思えないことから、もう少し掘り下げてみたい。

シー（SE）のデジタル・エンターテインメント部門

（出典：投資家向け資料）

デジタル・エンターテインメント（Digital Entertainment）のBookingは、2022年第3四半期以来、初めて増加し、同部門の売上は前年同期比12％増となった。

そして、「フリー・ファイア（Free Fire）」は、9月も最もダウンロードされたモバイルゲームであった。

その為、デジタル・エンターテインメント部門は、同社が素晴らしい企業である理由の一つである。

フリー・ファイア（Free Fire）は、同社にとってモンスター級のキャッシュ・カウ（金のなる木）だが、投資家はそれが永遠に続かないことも懸念している。

果たして、フリー・ファイアは一発屋なのだろうか？

最近のデータを見ると、そうではないように見える