やや強気

エヌビディア

やや強気

直近の株価の大幅な上昇にもかかわらず、足元の事業の成長の背景を踏まえると、エヌビディアのバリュエーションはそれほど割高には見えない。

エヌビディア / NVDA / 予想配当利回り0.04%： 2025年1Q決算&株式分割を受けてNVIDIAの株価は急騰（後編）

※「エヌビディア / NVDA / 予想配当利回り0.04%： 2025年1Q決算&株式分割を受けてNVIDIAの株価は急騰（前編）」の続き

需要が供給を上回る状況が継続もエヌビディア（NVDA）の業績に空白期間はなし

心配の種の一つは、HopperからBlackwellへの売上高の大きなシフトが、エヌビディア（NVDA）の業績に空白を生むというものであった。

同社のガイダンスにおいて2025年第2四半期は前四半期比で増収となる見通しであり、第3四半期にはBlackwell経由の売上高が計上される可能性が高いこと、第4四半期には売上高のクロスオーバーが発生する可能性が高いことを考えると、前四半期比で増収となる可能性はまだ十分に残されていると言ってよいだろう。

重要なのは、需要が供給を上回ると言っていることであり、これは昨年、4四半期の連続増収を達成する前に同社が使っていた表現である。

（原文）While supply for H100 grew, we are still constrained on H200. At the same time, Blackwell is in full production. We are working to bring up our system and cloud partners for global availability later this year. Demand for H200 and Blackwell is well ahead of supply, and we expect demand may exceed supply well into next year.

（日本語訳）H100の供給は伸びましたが、H200についてはまだ制約があります。同時に、Blackwellはフル生産体制に入っています。我々は、今年後半にグローバルに利用可能になるよう、システムおよびクラウドパートナーの立ち上げに取り組んでいます。H200とBlackwellの需要は供給を大きく上回っており、来年にかけては需要が供給を上回る可能性があります。

さらに、私はBlackwellのローンチはHopperよりも遥かに大きくなると見ている。

そして、2025年第4四半期のBlackwellのクロスオーバーは、同社の売上高を前四半期比で最高水準に引き