06/08/2024

中立
クラウドフレア
中立
現在の同社の株価はフェアバリューの範囲内で取引されていると見ているが、可能性としては、現水準からのアップサイドよりもダウンサイドの方が遥かに大きいと見ているため、同社の株価に急激な調整が見られるまでは引き続き様子見スタンスを継続したい。
① Part 4：クラウドフレア（NET）：2024年1Q決算速報・財務分析と今後の株価見通し（Cloudflare）

Part1からPart4で構成される今回のクラウドフレア（NET）シリーズの最終回①では、2024年度第1四半期決算と、投資家にとって問題となりうるGAAPベースのEBITの改善の欠如について議論していく。
また、②では、同社がエンタープライズ（企業向け）・ネットワークセキュリティにより適した新たなGTM戦略を実行せざるを得ない市場におけるダイナミクスについて論じていく。
そして、③では同社のバリュエーションについて触れており、足元、同社はフェアバリューの範囲内で取引されているが、アップサイドの可能性よりもダウンサイドの可能性の方がはるかに大きいと見ている。
同社は2024年度第1四半期決算で、ガイダンスを上回る売上高とEBITを達成したが、CEOの発言に対する懸念から株価が下落。
2024年度第1四半期には、10万ドル以上のARR顧客が122社増加し、総数2,878社となり、過去12か月間でARR顧客数が過去最高を記録。
クラウドフレアのGAAPベースのEBITマージンは依然としてマイナスであり、投資家は将来的な収益性の改善を期待している。