FRBによる利下げの株価への影響：9月のFRBの短期金利の利下げ幅は25ベーシスポイント、或いは、50ベーシスポイント？

強気派が再び市場を押し上げ、主要な市場指数は今年最高のパフォーマンスを記録しました。

雇用の成長が鈍化し、経済が停滞することで、景気拡大と強気相場に悪影響を及ぼすのではないかという懸念があった中でのことです。

確かに経済は減速していますが、崩れてはいません。

この減速は、インフレを健全な水準に戻すために必要で意図されたものであり、それが今や現実のものとなっています。

先週の8月消費者物価指数（CPI）と生産者物価指数（PPI）の発表により、FRBが今週から短期金利の緩やかな利下げを開始すべきだと確認されました。

一部では、FRBの対応が遅すぎる、あるいは十分に積極的ではないと指摘する声もありますが、数カ月前までは「金利は長期間高めに維持すべきだ」という意見が大勢を占めていたのです。

（出所：Eward Jones）

金融政策はサイエンスというよりアートに近いものです。

そのため、FRBが高金利で経済を冷やそうとする際には、ソフトランディングよりも景気後退が起こりやすいのです。

しかし、今回はうまく軟着陸（ソフトランディング）しそうです。

FRBが注目するインフレ指標は2.6%まで低下し、アトランタ連銀のGDPNowモデルによると、今四半期の経済成長率は2.5%とトレンドを上回る見込みです。

インフレへの懸念が薄れつつある中、FRBが前回利上げの際に遅れを取ったように、今回も利下げのタイミングを逃しているのではないかと、経済データに注目が集まっています。

しかし、私はFRBのパウエル議長が経済の悪化を回避できるタイミングで動いていると考えています。

S&P 500が2024年で最高の週を記録

トレーダーがFRBの利下げ期待を高める中、株式市場が上昇

（出所：Bloomberg）

そして、FRBにとって思わぬ救いが現れました。

それはガソリン価格の大幅な下落です。

このタイミングでの下落は非常に重要であり、一般の消費者にとっても大きな安心材料となります。

ガソリン代が節約できれば、その分を他の自由な支出に回すことができます。

全国平均のガソリン価格が1ガロン3ドルを下回れば、実質的な消費支出の成長を維持するための重要な要因となるでしょう。

給油所での安堵

ブレント原油の価格が下落したことで、ガソリン価格が1年で最大の鈍化を見せている

（出所：Bloomberg）

先週発表されたミシガン大学の調査によると、消費者心理は