アメリカの金利はなぜ上昇しているのか？債券利回りの上昇が米国株式市場に与え得る影響と併せて徹底解説！

はじめに

米国債券利回りが市場が「恐ろしい」と感じるほど急上昇しています。

・では、なぜ利回りが上昇したのでしょうか？

・それが株式市場にどのような影響を与えるのでしょうか？

・アメリカ経済は大丈夫なのでしょうか？

本稿では、これらの疑問に加え、さらに詳しい情報を解説していきます。

さらに、次の景気後退（リセッション）や市場の下落を予測するための重要な私の使用しているマクロ指標セットである「マクロマトリックス」のレビューもお届けします。

では、早速本題に入っていきましょう！

なぜ米国債券利回りが上昇しているのか？

現在、米国債券利回りが上昇している理由として、いくつかの相互に関連する要因が挙げられます。

1. 経済指標の好調

最近の報告では、経済活動が堅調であることが示されています。たとえば、2023年12月のISM非製造業PMIは54.1に上昇しており、サービス業の拡大を示唆しています。また、2023年11月の求人件数は810万件に増加し、労働市場の逼迫がうかがえます。

2. インフレへの懸念

アメリカでは、ISMの支払い価格指数が2023年12月に64.4％まで上昇し、コスト上昇を反映しています。これによりインフレ懸念が高まり、将来のインフレを見越して投資家がより高い補償を求めるため、債券利回りが上昇しています。

3. 金融政策への期待の変化

堅調な経済指標と根強いインフレを背景に、投資家は中央銀行の政策に対する期待を調整しています。アメリカでは、連邦準備制度（FRB）が当初予想されていたよりも利下げを控え、高い金利を維持してインフレを抑制する可能性が高いとの見方が広がっています。

（出所：CME）

5月になるまで、利下げの可能性が50%に達することは期待できない状況です。

4. 政府借り入れの増加

イギリスでは、財政赤字の拡大と大規模な公共投資計画が原因で、政府の借り入れが増加しています。最近、イギリス債務管理局（DMO）は30年物国債を22.5億ポンド発行しましたが、高い利回りが設定され、借り入れコストの上昇を反映しています。同様の状況はアメリカにも当てはまります。

5. 期間プレミアム

これらの要因が積み重なり、期間プレミアムの上昇につながっています。期間プレミアムとは、短期債を繰り返し乗り換える代わりに、長期債を保有することで投資家が要求する追加利回りのことです。このプレミアムは、以下のような長