【半導体】TSMC（TSM）はなぜ強いのか？最新の2024年第4四半期決算分析を通じて今後の株価見通しに迫る！

TSMC（TSM）の最新の2024年第4四半期決算発表に関して

TSMC（TSM）は2025年1月16日に2024年第4四半期決算を発表し、まさに「王者」としての実力を見せつけました。その業績は見事で、この12か月間で株価も好調を維持しています。半導体業界全体のサイクルが大きく転換しない限り、この傾向は今後も続く可能性が高いように見えます。それでは、結果を振り返り、詳しく見ていきましょう。

TSMC（TSM）の最新の2024年第4四半期決算

1株当たり利益（EPS）：14.45台湾ドル

FactSet予想：14.34台湾ドル

売上高：8684.6億台湾ドル（約268.8億ドル）

FactSet予想：8565.1億台湾ドル

TSMCによる事前予想：261～269億ドル

営業利益：4257.1億台湾ドル

FactSet予想：4134.5億台湾ドル

売上総利益率：59.0%

FactSet予想：62.7%

TSMCによる事前予想：57～59%

一見すると、今回の結果は「市場予想通りの達成と上方修正」といった印象ですが、いくつかの注目すべきポイントから、非常に強気な内容であることが浮き彫りになります。その中でも特に注目すべきは、前年比+35%の設備投資（Capex）成長です。これはTSMCの設備投資額として新たな過去最高で、2022年のピークをも上回る水準となっています。

設備投資の成長は予想以上でしたが、一方でTSMCの競合他社の投資計画は不安定な状況にあります。サムスン電子（005930.KS）は設備投資見通しを下方修正し、インテル（INTC）は「方向性が定まらない」状況です。そのため、ウェーハ製造装置（WFE：Wafer Fab Equipment）は表面上は恩恵を受けそうに見えますが、実際にはもっと複雑な話です。半導体製造装置関連株はショートの対象として注目されており、株価のショートスクイーズが起こるのも納得のいく展開だと言えるでしょう。

AMAT・KLAC・ASML・LRCX・TOELYの株価推移

（出所：Koyfin）

さて、話をTSMCに戻しましょう。業界全体の売上見通しは当初の印象ほど強気ではないものの、市場全体が約10%成長する中で、TSMCは20%台半ばの成長を見せています。このことから、同社が市場シェアを加速的に拡大していることが明らかです。

そして、下記は決算説明会のやり取りの一部です