トランプによる関税引き上げの株価への影響とは？関税政策の成果を測る指標としてISMとPMIに注目！

トランプ大統領による関税政策の米国株への影響を測るための重要な指標とは？

昨日、関税を巡る緊張が和らぎました。トランプ大統領が発表した10％の関税に対し、中国の対応が予想よりも穏やかだったことを受け、投資家は交渉の進展が期待できると判断しました。その結果、市場の主要な株価指数は月曜日の下落から回復を続けています。

今週は貿易政策が大きな焦点となっていますが、私はその成果を測るための最良の指標について考えています。貿易政策の主な目的は、米国の主要な貿易相手国との貿易赤字を削減し、製造業の活動と雇用を国内に取り戻すことです。その成果を測るための指標として、私は米国供給管理協会（ISM）およびS&Pグローバルが発表する月次の購買担当者景気指数（PMI）を重視しています。今年は例年以上にこの指標を注視していくつもりです。

（出所：Finviz）

製造業の回復が貿易政策の成果を示す

パンデミック後の景気回復は主にサービス業によって支えられてきました。消費者は旅行や外食、パンデミック中に制限されていた体験型の消費に積極的に支出してきたためです。一方、2020年のパンデミックによる景気後退後、一時的に活発化した製造業は、その後停滞が続いていました。しかし、最近になってようやく回復の兆しが見え始めています。

事実、ISMの製造業PMIは1月に26か月ぶりに50の分岐点を超え、製造業の景気が拡大と縮小の境界線を超えたことを示しました。指数は12月の49.2から1.7ポイント上昇し、50.9に達しました。

（出所：ISM）

特に、新規受注指数（New Orders Index）は55.1と最も高く、3か月連続で拡大を記録しました。また、生産指数（Production Index）も52.5に上昇し、8か月ぶりに拡大へと転じました。これは需要と生産の両方が、全体の指数を押し上げたことを意味します。

さらに、雇用指数（Employment Index）も50.4に上昇し、8か月ぶりに50を上回りました。これは、トランプ政権が進める規制緩和と成長促進策に対する企業の期待感を反映している可能性があります。

企業の信頼感が回復し、雇用拡大の兆し

S&Pグローバルの製造業PMIでも、1月には景気拡大が確認され、企業の信頼感が大きく改善しました。指数は7か月ぶりに50を超え、51.2まで上昇しました。