ハイテク株からバリュー株へ。健全な市場ローテーションが始まった

第3四半期を健全にスタートさせた市場のローテーション

昨日の市場では、これまで相場を牽引してきた銘柄から出遅れ銘柄へと資金が移る、非常に顕著なローテーション（※1）が見られました。これは珍しい現象です。

（※1）ローテーション: 投資資金が特定のテーマや業種（セクター）から、別のテーマやセクターへと移動する動きのこと。

市場の主役が交代か？高まる出遅れ株への期待

小型株の動向を示すラッセル2000指数（※2）は、午前遅くまでに2%も上昇し、主要株価指数の中でトップの上昇率を記録しました。また、優良企業で構成されるダウ工業株30種平均も400ドル高と力強く上昇しました。

その一方で、巨大ハイテク企業群である「マグニフィセント7」（※3）が全体で1.5%下落したことが重しとなり、ハイテク株中心のナスダック総合指数は0.8%下落しました。投資家たちは第3四半期の始まりにあたり、利回りや割安感のある銘柄を物色しているようです。

（出所：Finviz）

しかし、下の画像でBespoke Investment Groupが示すように、これは単に「最もパフォーマンスの良かった銘柄を売り、最も悪かった銘柄を買う」という単純な動きではありませんでした。ラッセル1000指数を構成する銘柄のうち、マグニフィセント7を除く残り約8割の銘柄も堅調なパフォーマンスを見せたのです。これこそ、この強気相場が確固たる足場で継続するために必要だった、市場の裾野の広がり（ブレッドの改善）（※4）なのです。

（出所：Bespoke）

（※2）ラッセル2000指数: 米国の小型株約2000銘柄で構成される代表的な株価指数。
（※3）マグニフィセント7: Apple、Microsoft、Alphabet（Google）、Amazon、Nvidia、Tesla、Metaの7つの巨大テクノロジー企業を指す言葉。
（※4）市場の裾野の広がり（ブレッド）: 一部の大企業だけでなく、幅広い銘柄が上昇している状態。市場の健全性を示す指標とされる。

なぜ今、ローテーションが起きたのか？

なぜ今なのでしょうか？S&P500が史上最高値を更新した後、市場には強い上昇の勢いがあります。そのため、これまで十分に投資できていなかった人々が「乗り遅れることへの恐怖（FOMO）」から一斉に買いに走る傾向があります。これは最善の投資戦略とは言えませんが、人間の