知らないうちに負担増？オンラインショッピングの新関税が、あなたの家計と米国経済を揺るがす

インフレ再燃 – 新たな関税が今日から消費者を直接襲う

この市場は、私が見てきた中で最も「ラーテル（honey badger）」に近い存在です。ラーテルが怖いもの知らずであるように、今の市場は何も気にかけていないように見えます。主要な株価指数は、たとえ上昇する理由が見当たらなくても、毎日じりじりと高値を更新する口実を見つけ出しているようです。

昨日、市場の動向を占う重要企業であるNvidiaの期待外れの決算報告がありましたが、それはS&P 500指数が史上初めて6,500ポイントを突破するという新たな歴史を築く上での、道端の小石に過ぎませんでした。投資家たちはNvidiaの周辺銘柄に投資し、Nvidiaを除く「マグニフィセント・セブン」と呼ばれる巨大テック企業6社のうち5社が上昇しました。一方、Nvidia自体の株価は取引終了までに1%未満の下落にとどまりました。

これが強力な強気相場（ブル・マーケット）であることに疑いの余地はありませんが、その基盤は弱まりつつあるように私には見えます。

（出典：Finviz）

投資家が無視するインフレという逆風

私の見解では、投資家たちは過去数ヶ月にわたって強まってきた経済的な逆風、特にインフレ率の再上昇を無視してきました。なぜなら、彼らはまだその破壊的な影響を目の当たりにしていないからです。

今朝発表されたデータによると、7月のPCE（個人消費支出）物価指数のコアレートは前月比で0.3%上昇し、前年同月比では2.8%から2.9%に加速しました。これは5ヶ月ぶりの高水準であり、FRB（連邦準備制度理事会）が目標とする2%からさらに遠ざかっています。この傾向が続けば、年末までには3%を超える可能性が非常に高いでしょう。

【補足説明】

• PCE（個人消費支出）物価指数: FRBが金融政策を決定する際に最も重視するインフレ指標です。消費者が実際に購入した商品やサービスの価格変動を測定します。

• コアレート: 価格変動の激しい食品とエネルギーを除いた数値で、物価の基調的な動きを見るために使われます。

（出典：Bloomberg）

この物価上昇は、投資家層の消費パターンには大した影響を与えないかもしれません。しかし、投資ポートフォリオを持たない大多数の消費者にとっては、実質所得の伸びを著しく損なう深刻な結果をもたらします。実質所得の伸びは、経済のエンジンである実質的な