ダウ輸送株平均が過去最高値！強気相場の持続性を示唆する経済指標

強気相場の拡大と堅調な経済データ

昨日の経済データは、周知の事実を改めて裏付けるものでした。それは、経済拡大が途切れることなく継続しているということです。

このデータは、年初から続く株式市場の好調を支える材料となりました。また、地政学リスクが2日間にわたって比較的落ち着いていたことも、投資家が第4四半期の企業決算報告に再び焦点を当てることを可能にしました。ラッセル2000指数（小型株指数）は14日連続でS&P 500指数をアウトパフォームしており、この強気相場が広がりを見せ、より強固なものになっていることを示しています。その結果、市場は再び史上最高値を更新しました。

(出典: Finviz)

労働市場の現状とインフレ指標の詳細

直近の新規失業保険申請件数は20万件となりました。これは、解雇が極めて少ない一方で、採用活動も非常に限定的であることを示しており、労働市場が停滞した状態にあることを示唆しています。また、第3四半期の経済成長率は4.3%から4.4%へと上方修正されました。

実質消費支出は年率3.5%のペースで拡大しており、上半期から加速しています。個人消費支出（PCE）価格指数は11月に0.2%上昇し、食品とエネルギーを除いたコア指数も0.2%上昇しました。これにより、両指数の年率は2.8%となり、概ね予想通りの結果となりました。

唯一のネガティブな要素があるとすれば（それをネガティブと呼べるのであればですが）、昨日のデータによって来週の連邦準備制度理事会（FRB）の会合での利下げの可能性が完全に消滅したことでしょう。しかし、市場はもともと利下げを期待していなかったため、これは大きな問題ではありません。

(出典: Bloomberg)

消費の回復力が経済のエンジンとなる

(出典: Bloomberg)

私は、経済成長の最も重要な指標として、インフレ調整後の「実質個人支出（前年比）」に注目しています。11月は2.6%の上昇となりました。これは、経済の主要な原動力である消費が