トランプの誤算——イランは交渉に応じない

テーゼ要約

イランと米国の交渉が決裂した。ウォール・ストリート・ジャーナルの報道によれば、イランは米国の要求を受け入れられないと判断した。これはドナルド・トランプ大統領のイラン戦略にすでに嫌気が差している市場にとって、極めて悪い兆候だ。

では次はどうなるのか？ リリーフラリーは終わったのか？ 原油はさらに上昇するのか？ そして最も重要な問いとして、投資家はこれからどうポジショニングすべきか？

イランがトランプのブラフを見破った

つい数日前、トランプ大統領は交渉が進展していると市場に伝えていた。おそらくそのためか、あるいは他の複合的な要因も重なり、月曜と火曜に猛烈なラリーが発生した。

しかしその後、水曜日のトランプ大統領によるイラン戦争に関する演説を受けて市場は再び急落した。ただし押し目は買われ、全体としてS&P 500は安値から約4%上昇した。

交渉決裂のニュースが今日伝わった時点で市場は休場中だが、週明けは赤字スタートが十分に予想される。

懐疑から不信へ

前回の記事で、市場はトランプのヘッドラインを無視し始めていると論じた。今やその先に進んでいる。市場はもはやヘッドラインに一切反応しなくなった。

ホワイトハウスからのコミュニケーションは相反するメッセージばかりで、具体的な事実はほとんどないと言わざるを得ない。

トランプ大統領は戦争がほぼ終わったと主張しているが、現場では中東にさらなる部隊が派遣されているなど、むしろエスカレーションが進んでいるように見える。

市場はもはやトランプの言葉を信用していない。そしてイランも同様のようだ。

交渉が決裂した正確な原因を知ることは難しいが、その理由を理解するのは容易だ。以前から述べているように、イランでは何も根本的に変わっていない。同じ体制が続いており、米国に協力しない理由がさらに増え、ウラン濃縮による地政学的なレバレッジを獲得する動機が一層強まっただけだ。

次に来るもの——地上戦の可能性

イランは交渉に応じず、残念ながらエスカレーションが続く可能性が高い。

トランプ大統領はすでに、戦争を早期に終結させたいが、ただ撤退して面目を失うつもりはないとシグナルを送っている。

外交が今のところ機能しないのであれば、この戦争には明確な勝者か、より現実的には妥協につながる新たな均衡が必要だ。

これはおそらく、トランプ大統領が核施設や